郑棉价格弱势，关注期价和籽棉价格是否形成联动

美棉震荡，12月合约价格在66美分附近。印度棉价格低于MSP促使棉 农积极向CCI交售，今年印度CCI的MSP收购量将连续第二年创新高 。CCI的库存大，高达620-650万包（每包170公斤）。本年度至今印 度CCI已累计收购1000万包棉花，需求低迷叠加美国加征50%进口关 税，印度棉价企稳难，棉农选择将棉花卖给CCI。 周内棉花连续下跌，1月合约价格低点见到13330元，最新价格在13400 元附近。全国3128皮棉到厂均价14798元/吨。据Mysteel农产品数据监 测，截至9月25日，主流地区纺企开机负荷在66.6%，全国32s纯棉纱 环锭纺价格21509元/吨，纺纱利润为-768.8元/吨。十一假期前并未出 现大量囤货，新单较前期有所放缓，市场信心不足，纺企继续保持合 理库存，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。目前国内流 通环节的商业棉花库存水平较低，新老棉花正处交替阶段，陈季棉花 报价较乱，贸易商对优质货源挺价意愿明显。棉纺市场维持不温不火 现状，随着新棉上市丰产预期增加，供应端承压较为明显；近期新疆 棉手摘棉上市量小幅增长，收购价格在7.3-7.5元/公斤。部分北疆地 区籽棉收购价格在6.2-6.4元/公斤。继续关注新疆籽棉上市进度以及收 购价格变化情况。 按照美农供需报告来判断，美棉当前价格及所处的价位都比较不算高 ，前低65美分附近有支撑。国内棉花产量增加至710万吨附近，虽有 需求的增加，但产量的增加大大超过需求增速；传统旺季下，旺季特 征不明显，期货下跌或许联动现货下跌，关注籽棉的收购价格，一旦 形成彼此互相带动，对期价形成压力。操作上，空单续持，关注逢高 加仓的机会。