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道通早报
日期：2020年8月24日
【经济要闻】
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 上周末外围美元收涨于93.18部位；人民币离岸价收贬于6.92。欧美股市美强欧弱。美股上周五收高，道指涨逾190点，标普500指数与纳指均创历史新高。市场正在权衡美国总统大选、新一轮刺激法案前景及劳动力市场状况等因素。美国7月二手房销售量较6月猛增24.7%，创历史新高。由于有迹象表明经济复苏可能拖延甚久，并且由于近期美国国内经济缺乏新的财政刺激措施支持，备受压力的投资者重新追捧科技和居家概念股。据全美地产经纪商协会发布的数据，美国7月二手房成交量较6月份猛增24.7%，年化数字达到586万幢，市场预期为550万幢。这是美国自1968年以来最强劲的月度增长，也是自2006年12月以来的最高销售速度。二手房成交量增加的原因主要为供应减少，价格上涨以及抵押贷款利率保持在较低水平。全美地产经纪商协会首席经济学家劳伦斯-云表示，由于房源的短缺，与去年相比，7月份房屋销售的中位数价格上涨8.5%，即使按通货膨胀调整后也是最高价格。美国众议院议长南希-佩洛西表示，考虑到冠状病毒疫情已导致数千万美国人被迫休假和失业，美国国会两党都需要达成一项更全面的财政刺激方案。上周首次申请失业救济人数再次超过100万。美联储上周三公布的7月会议纪要称，冠状病毒大流行“将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀。”拜登接受美国总统候选人提名，有交易员已经开始押注。欧洲方面，因出入境限制措施打击了夏季旅游需求，欧洲经济复苏势头停滞不前。NYMEX 10月美国原油收跌0.48美元，结算价至每桶42.34美元。因疫情反弹导致重新实施封锁措施，使全球经济复苏遇阻，以及担忧原油供应增加。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，交易商表示，美国墨西哥湾地区正在酝酿的热带风暴让中西部地区有望在未来一周迎来降雨，这盖过了与中国签订新出口合同消息的影响。CBOT11月大豆合约下跌1/2美分，结算价报每蒲式耳9.04-3/4美元。上周交投最活跃大豆合约上涨0.67%，为连续第二周录得周线上涨。CBOT 12月豆粕下跌3.1美元，结算价报每短吨297.5美元。CBOT 12月豆油上涨0.15美分，结算价报每磅31.67美分。美国农业部公布，民间出口商报告向中国大陆出口销售400,000吨大豆，2020/21市场年度付运。另外民间出口商还报告向未知目的地出口销售368,000吨大豆，也是2020/21市场年度付运。框架如前，美豆延续为修正8月报告数据定价，至9月定产前，市场仍会受到鼓粒期天气扰动，中美贸易政策走向也值得关注。 | 建议粕1长多持；短看2850-2900区间波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五攀升，因参加美国中西部作物巡查的巡查员发现，玉米产量最高州爱荷华州作物受损，削弱了该地区其他地方预期产量强劲的影响。Pro Farmer中西部作物巡查团的巡查员周四在爱荷华州中部发现了受损的农田，飓风般的大风使得玉米秸杆断裂，玉米穗散落在地上。在明尼苏达州南部，情况则明显改善。该地区去年遭受不利天气。巡查团预计，爱荷华州玉米单产为每英亩177.81蒲式耳，低于2019年作物巡查均值的182.83蒲式耳。以及巡查团过去三年均值的183.61蒲式耳。爱荷华州是美国头号玉米生产州。巡查团预计，明尼苏达州玉米单产为每英亩195.08蒲式耳，远远高于2019年作物巡查均值的170.37蒲式耳，以及巡查团过去三年均值的180.19蒲式耳。该州是美国第四大玉米生产州。美国农业部(USDA)周五公布，民间出口商报告向中国出口销售405,000吨玉米。为2020/21市场年度付运。 大连玉米夜盘高位震荡回调。国内玉米现货价格大多稳，局部小幅调整。昨日临储13拍，拍卖溢价仍处高位，其中辽宁拍卖溢价环比再度回升，高成本因素继续提振市场，此外，近日大连盘玉米期货走势强劲，持续拉升，其利好情绪也作用现货市场，目前北方产区手里有粮的大户有惜售意愿，外流量仍未出现明显增多，近日南北港口玉米高位坚挺支撑，山东深加工企业早间待卸车辆再度减少，短线玉米底部支撑较强，或以高位小幅波动为主，关注北方粮源出库节奏及拍卖情况。 | 建议玉米2101合约短线低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 美棉12月合约运行在64美分上方，65美分压力位就在眼前，进一步的上涨需要相关消息配合。 印度CCI小幅提价，印度古邦种植面积预期减少13%，对应产量在10-15万吨，关注9月USDA报告中对印度产量的调整情况。 郑棉继续稳稳的，1月合约最新价格12930元。现货价格12497元，储备棉价格11600-11700元。纱线价格稳中偏弱。 11月3日美国大选，美国大选前外围宏观不平静，谨防对金融市场波动。近期中美第一阶段商谈，具体日期关注相关消息。今日起创业板股票以及相关指数涨跌幅改为20%，观察股市的表现以及股市情绪对商品市场的影响。郑棉供求偏弱局面未有明显变化，美联储货币无限宽松是否改变引起市场开始关注，预期的变化给增加了郑棉上涨压力；不过新旧棉交替期，过低的棉价导致惜售，因此郑棉止涨转势，出现概率较大的时间点在国庆后新棉大量上市时。 | 维持近期郑棉价格重心上移的观点，操作上低吸为主。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹高位回落，RB2101收于3733元。周末现货市场报价稳中有落，唐山普碳方坯出厂价格持平于3410元/吨（周六、周日均平稳）。 住建部、人民银行召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。会议强调，市场化、规则化、透明化的融资规则，有利于房地产企业形成稳定的金融政策预期，合理安排经营活动和融资行为，增强自身抗风险能力，防范化解房地产金融风险，促进房地产市场持续平稳健康发展。 综合来看，上周螺纹库存小幅累积，表观消费量基本稳定。此前需求恢复预期和成本重心上移推动螺纹价格在淡季中震荡上行，接下来市场将由预期进入到现实验证阶段。 | 操作上已有多单可结合价格动态调整仓位，继续关注需求端表现。 (朱小虎) |
铁矿石 | 全国 45 个港口进口铁矿库存为 11241.72万吨，较上周降 81.33万吨； 日均疏港量 327.36 降 1.26； 247 家钢厂高炉开工率 91.41%，环比减 0.52%，同比增 3.91%； 高炉炼铁产能利用率 94.80%，环比减 0.36%，同比增 6.85%； 钢厂盈利率 95.24%，环比持平，同比增 14.72%； 日均铁水产量 252.34 万吨，环比减 0.97 万吨，同比增 18.22 万吨。 本周港口库存继续下降，日均疏港量处于320万吨以上高位，钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率和日均铁水产量保持在高位水平，矿石需求具有刚性支撑；当前进入到八月下旬，淡旺季逐渐切换，市场将验证需求表现，当前的需求恢复仍相对缓慢，警惕需求延迟或不及预期带来的价格高位调整风险； | 操作上，短期市场高位震荡为主，低多谨慎持有注意防守，高成本者可利用价格的调整进行仓位的动态调节，关注终端需求变化和海外矿山的发货情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，首轮提涨落地，焦企有第二轮提涨意愿，不过短期焦炭供求均衡，钢厂暂持观望态度；焦煤价格受提振，暂稳。天津港准一焦2000元/吨，邢台准一出厂价1800元/吨，唐山二级焦到厂价1850元/吨；京唐港山西煤1410元/吨，吕梁孝义主焦车板价1240元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价119美元/吨。 上周230家焦企开工率产能利用率76.83%，环比上周增1.60%，焦化有新开工和复产情况，主要集中在河南、陕西、山西等地，上周钢厂检修增多，焦炭需求下滑，库存止跌企稳。截止上周五，焦化厂库存33.38，增1.83，港口库存282.5，增4，钢厂库存473.01.减8.36。 进口蒙煤方面，上周策克口岸通车2901辆，约合29.01万吨；甘其毛都口岸通车4117辆，合计约49.404万吨，日均通车较上周明显增加到1029车。 整体来看，上周钢材、生铁周产量下滑，焦炭需求减弱、库存止跌企稳，市场担忧9月焦炭提涨幅度，以及10月份焦炭边际供求转向过剩的可能，期价回调幅度增大；不过焦炭供求矛盾不突出，四季度还将受到去产能的影响，下行空间受限，且当前现货仍维持偏强仍将提振价格。 | J2101向下寻求支撑过程，仍可逢低偏多思路，等待更好的安全边际。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 本周(8月17日-8月21日) 1#进口镍价格115200元/吨(周+1550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价117000元/吨(周+1600)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14900(周+550)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15200元/吨(周+550)。截止8月14日，镍矿港口库存合计(10港口) 709万吨(周-6)；截止8月14日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计59.0万吨(周-0.9)。目前策略没有太大变化，数据表明消费有所回暖，若期价急拉大幅上涨日内有个3%以上的涨幅时可逢高减持。 | 操作上，多单轻仓持有(NI2101合约多单20%底仓)。 （甘宏亮） |
天胶 | 美国、英国8月制造业PMI好于预期，体现出其经济强劲的复苏态势，欧元区制造业PMI低于预期，不过仍处于50以上的扩张区间，这有利于天胶宏观需求的恢复，并对胶价带来支撑。国内工业品期货指数整体保持涨势，短期承压 波动，对胶价亦有影响。行业方面，上周国内轮胎开工率微幅回落，不过依旧处于偏高水平，外围经济复苏带来轮胎出口的持续回暖，不过距离去年正常水平仍有一定差距，国内现货市场情绪保持良好，有利于支撑胶价。 技术面： RU2101上周五偏弱震荡，波动幅度偏小，在节奏上继续跟随整个工业品。当前胶价整体保持偏涨势头，中短期则陷入震荡，关注后市波幅扩大的可能。 | 建议RU2101多单宜轻持，控制好仓位。 (王海峰) |
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