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道通早报
日期：2018年6月5日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 白宫发言人称“特金会”6月12日9点在新加坡举行。
2 欧元区6月Sentix投资者信心指数报 9.3，为2016年10月以来新低，大幅不及预期 18.5以及前值 19.2。其中投资者对欧元区经济增速的预期指数暴跌至2012年8月欧债危机以来新低。
【国内宏观基本面信息】
1 央行副行长潘功胜与公安部副部长孟庆丰就互金风险专项整治、打击地下钱庄及非法外汇交易平台等举行会谈。双方将加强信息数据交换和工作衔接，加大对相关领域重大违法犯罪活动的行政处罚和刑事打击力度，开展广泛宣传教育，构建监管长效机制，坚决整治金融乱象，维护良好金融秩序。
2 央行条法司司长刘向民：中国应尽快构建一个既立足国情又符合国际标准的金融机构有序处置机制。建议授权处置当局根据风险程度对问题机构采取相应纠正、干预和处置措施，以最小成本达成处置目标。
3 省（自治区、直辖市）级层面的国税和地税机构有望在6月份正式合并。这将是3月公布的《深化党和国家机构改革方案》（下称《方案》）明确省级和省以下国税地税机构合并后，国地税合并迈出的第一步
【当日重要公布数据】
09:45 中国5月财新服务业采购经理人指数 预期53.0 前值52.9
09:45 中国5月财新综合采购经理人指数 前值52.3
12:30 澳大利亚6月央行利率决议 预期1.50% 前值1.50%
16:00 欧元区5月服务业采购经理人指数终值 预期53.9 前值53.9
16:00 欧元区5月综合采购经理人指数终值 预期54.1 前值54.1
17:00 欧元区4月零售销售年率 预期1.9% 前值0.8%
21:45 美国5月Markit服务业采购经理人指数终值 前值55.7
21:45 美国5月Markit综合采购经理人指数终值 前值55.7
22:00 美国5月ISM非制造业指数 预期58.0 前值56.8
【证券指数期现货思路】
4日，指数在上证50权重股的带动下迎来反弹，而创业板则在高开低走创下本轮调整新低后回升，依旧收于1700点关口上方。截至收盘，沪指收报3091.19点，涨0.52%，成交额1547亿。深成指收报10204.32点，涨0.34%，成交额1910亿。创业板收报1702.93点，跌0.39%，成交额589亿。市场量能再度萎靡，但陆股通在上周五净流入量有所收敛后，周一再现大幅净流入，累计达到62.6亿元。
市场运行上，行业板块涨跌互现，保险股展开强势反弹，平安、太保、新华均涨逾3%；银行股亦有所表现，工农建涨幅均在1%以上；家电、民航、煤炭板块全天表现强势，海尔、美的、格力等涨逾3%，领涨市场；酿酒板块则在午后发力，水井坊、贵州茅台、五粮液均强势走高。文化传媒板块则受到明星“阴阳合同”的影响领跌市场，贵金属、农牧、券商、船舶、石油表现亦较为低迷。
维持思路 ，由于近期市场仍以存量资金博弈为主，反弹的有效性仍需进一步确认，在认可下行空间较为有限的同时，市场依旧不宜盲目乐观。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元于94部位震荡。欧美股市反弹。美股纳指创历史最高收盘价。苹果与亚马逊股价均创历史新高，引领科技股上扬。投资者似乎暂时摆脱了全球贸易紧张局势的影响。美国非农就业数据稳健，淡化了市场对全球贸易关系的担忧情绪。中美贸易谈判未能达成任何协议，意味着全球最大的两个经济体之间的贸易战可能一触即发。在G7国家领导人议程上，关税与贸易问题同样极有可能成为重点问题。欧股收高。斯洛文尼亚民主党在本次大选的胜出意味着又一个欧盟成员国持反移民立场。与邻国意大利、匈牙利以及奥地利三国相同，反移民民粹主义政党赢得了选民的支持，挑战欧盟的主流价值。纽约原油下跌1.06美元，收于64.75美元/桶。对石油输出国组织（OPEC）将在本周会议上决定解除原油产量限制的预期升温，令油价承压。美豆触及两周低位，受美国作物天气有利打压，且市场担心中美贸易局势。交易商表示，中国需求的不确定性令市场人气看跌，美中周末进行的贸易磋商未就新协议发表公开声明。美农业部数据，当周美豆出口检测量为55.8万吨，符合预测区间的40-70万吨。民间出口商报告向墨西哥出口销售11.4万吨大豆，2018-19市场年度付运。下游粕、油跟跌。盘后美农业部周度作物生长报告显示，美豆优良率为75%，好于分析师平均预期的74%；美豆种植率为87%，去年同期为81%，5年均值为75%；美豆出苗率为68%，去年同期为55%，5年均值为52%。本季美豆播种、出苗都快于均值，减低了秋冬早霜风险。贸易战方面，现在球在美脚下，是否实施500万美元的25%关税是启动贸易战的开关，然后是中方反应，是否对等反制。这些只能一步步看。中美大国博弈是一场持久战。 | 粕新作少量布多持，短宜灵活或观。 （范适安） |
棉花 | 1807进入基金移仓频发期，期棉整体收跌，隔夜ICE期棉整体收跌，12月跌142点，收90.94美分。
周一下跌，小幅减仓，夜盘继续回调，盘中跌破10日均线收盘到10日均线上，郑棉1月最新价格18295元，9-1价差稳定在-800元附近。郑棉仓单8434（+43）有效预报1959（+204）。 储备棉成交率维持在100%附近。6月4日，现货价格上涨至16900元。 自2018年6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。棉花协会发布行业预警，采取多项措施，保障棉花供给，传言发50万吨附近的滑准税配额。 长期郑棉看涨是市场主流观点，主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代，国内增产有限的背景下，供需缺口需要进口弥补。但今年商业库存高于同期100万吨，仓单实盘压力大是短期主要压力。所以盘面走势一直表现为远月涨幅大于近月，走势符合上述长短逻辑。 上周郑棉1月合约上涨至前期策略目标空间19000-20000元，按当前的81%的库存消费比对应的价格应该也在策略目标区间，因此已提示前期长线多单逐步兑利。考虑持仓量高位，行情应该还没结束。 | 操作上，短线波动加大，不建议摸顶。关注6月USDA供需报告数据对库存消费比的预测以及印度棉价走势和国内外天气变化。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹小幅回落。现货市场报价早盘整体持稳，盘中部分资源松动出货，成交量处于偏低水平。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4040（-10）、杭州4050（-20）、北京3920（-20）、广州4310（-）。普氏62%铁矿石价格指数63.85（-0.85），唐山普碳方坯3650（-）。 美国宣布在临时豁免期结束后，将对欧盟、加拿大、墨西哥征收钢铁和铝的附加关税分别为25%和10%。 综合来看，近期各地环保政策持续高压，对供应的阶段性扰动较大。螺纹钢社会库存连续第12周下降，库存去化速度依然较高，预计6 月份传统消费淡季对需求的影响将逐步体现。 | 多单可逢高减仓，短线操作。 (朱小虎) |
铁矿石 | 6月4日，早间询盘尚可，周初还是以试探性询价为主，实盘较少，贸易商方面价格坚挺。青岛港61%PB粉460元/吨(平)；河北方坯(Q235)3650元/吨(-20)。干散货海运市场小幅上涨。巴西至中国海运费17.7美元/吨，涨1.7美元/吨（15-18万吨）；西澳至中国海运费7.5美元/吨，涨0.3美元/吨（15-18万吨）。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.62%环比增0.23%，同比降4.88%；高炉炼铁产能利用率81.63%增0.14%，同比降2.09%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量228.27万吨增0.4万吨，同比降5.82万吨。上周调研情况来看，新增检修高炉4座，复产高炉6座，但周中临时检修及炉况不顺情况有所增加，铁水产量增加有限；华东区域来看，目前上合峰会影响有限，徐州地区关停高炉目前仍未接到复产通知，其他钢厂生产基本正常。本周预计1座高炉复产，计划1座检修高炉，净减日均铁水产能0.26万吨。目前，供应方面仍旧承压，一是矿山发货恢复运量维持高位，二是库存突破1.6亿吨；需求方面受环保影响，烧结机和高炉多有限产，钢厂补库动能较弱。 | 近期关注终端需求变化和国内中小矿成本支撑，中线多单轻仓持有，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 2018年4月，我国挖掘机、装载机、压实机械和混凝土机械产量分别为2.6万台、1.4万台、6224台、2.9万台，同比增长35.8%，22.7%，27.1%，5.7%；水泥专用设备产量为4.7万吨，同比下降17.1%。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4250-4280元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3650元/吨，价格稳定。期货市场，热轧卷主力合约HC1810近期回调整理，夜盘阶段开盘延续调整此后下探回升。 综合来看，热轧卷周产量维持稳定，下游需求持续好于市场预期，伴随时间推移建材季节性淡季到来，供需矛盾或逐渐积累中。 | 期价前期大幅上行，目前处于回落调整阶段，操作上减仓之后剩余多单仓位可继续持有，轻仓操作，严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 晨会要点： 焦炭受到上合峰会限产、江苏限产、内蒙限产的影响，供给端收缩力度大于需求，现货市场维持偏强走势。 不过上合峰会结束后限产力度将有放松，终端市场也将有季节性回调，焦炭有小幅回调的压力。1、山东限产预计放松，上合峰会6月11日结束后，限产力度预计放松。目前焦企利润好，开工积极性高，理论生产利润397元/吨，是今年以来的最高水平。江苏限产的力度料将逐步放松。2、终端需求有季节性下滑趋势。钢银数据显示，5月份以来成交量逐步下滑，6月南方市场进入雨季以及高温季，需求有进一步回落的空间。 不过回调面临非常多不确定性，中央环保督察组组织环保“回头看”检查，将于近期陆续进驻河北、江苏、广东等10省（区），目前内蒙乌海等地已经开始环保限产，后续区域性限产的可能性仍旧非常大。 此外，目前焦炭库存有结构性紧张的现象，焦钢企业库存紧张，如后续再度有环保限产发生，即便叠加下游需求减弱，价格也将持稳。截止上周末，焦化厂库存38.4万吨，低于60万吨属于低水平；钢厂库存414.74万吨，低于410万吨算低水平。 | 整体来看，近期限产结束及终端需求下滑，焦炭有回调可能，但受环保督查回头看影响，后续限产可能性大，盘面不确定强，短线或观望。 （李岩） |
动力煤 | 6月4日，受环保安检影响，主产地部分煤矿停产检修，产地供应缩减，在产煤矿销售情况较好，场内无库存，旺季临近，市场看涨情绪浓厚，贸易商多看涨后市，捂货惜售。截止6月1日，纽卡斯尔动力煤现货价108.89美元/吨(+0.57)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价667元/吨(+27)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓672元/吨(+27)。6月4日，6大发电集团日均耗煤量67.1万吨/日(-1.9)；秦皇岛港库存550万吨(+16)；6大发电集团煤炭库存1255万吨(-12)；秦皇岛港铁路调入量69.3万吨(+1.2)，港口吞吐量53.3万吨(-11.8)，港口卸车量8715车(+167)，路到车量8451车(-242)。锚地船舶数64艘(-3)，预到船舶数6艘(-3)。安徽巩固提升煤炭行业化解过剩产能工作。安徽能源局发布《关于做好煤炭行业化解过剩产能巩固提升工作的通知》，要求淮北矿业集团、淮南矿业集团、皖北煤电集团，要将去产能巩固提升工作作为2018年去产能的一项重点任务，高度重视，认真组织，充分准备，建立数据完整的台账资料，迎接国家去产能“回头看”核查工作，确保依法依规推进安徽省煤炭去产能工作。中期动力煤期价承压煤炭企业先进产能释放，短期动力煤期价因调控政策承压但获消费需求支撑。随着夏季用煤消费旺季临近，电厂补库意愿较强，预计近期走势震荡偏强。 | 操作上，轻仓持多。 （甘宏亮） |
天胶 | 央行周一进行200亿元7天、200亿元28天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，净投放200亿元。月初资金面改善，货币市场利率多数下跌。央行研究局研究员纪敏撰文认为，当前M2、M1以及社会融资规模增速放缓，反映了货币数量指标的可靠性继续下降，而价格指标（利率）状况则显示当前货币政策中性略松，应加快推动货币政策向价格调控方式转型。 现货方面，昨日泰国原料胶水价格下跌1.5泰铢至48，杯胶价格持平于37.5。国产胶、保税区美金胶和混合胶以盘整或窄幅调整为主，其中山东市场人民币混合胶报价持稳，人民币泰混现货报价10900元/吨，马混现货报价在10800元/吨 期货方面，天胶1809继续窄幅震荡，短期缺乏方向指引，整体仍处于低位宽幅震荡的局面，考虑到宏观层面依然偏向于利多支撑。 | 建议投资者逢胶价跌支撑处尝试少量做多，由于整个价格走势并未逆转成为涨势，务必控制好仓位和风险。 （王海峰） |
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