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道通早报
日期：2017年4月11日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 纽约联储调查称，3月份的通胀预期从3%降至2.7%；3月份的预期来年薪酬增速为2.4%，此前为2%。预计来年金价上涨3.7%，此前为3.1%。
美联储布拉德表示，现在是缩表的好时机，缩减资产负债表或意味着自然收益率曲线调整；美联储已实现通胀与就业目标；逐步缩表意味着这将为未来的扩大规模留有空间。重申目前处于低利率、低生产率的时代，没有迫切升息的必要性。布拉德表示，一些上行风险意味着或需要比预期进行更多次的加息。应暂时先观望特朗普的财政和税收政策，预计此类政策不会在2017年生效。
2 欧洲央行副行长康斯坦西奥：经济复苏势头逐渐变强；欧洲央行准备好应对下行冲击；目前无需重新评估欧洲央行的政策。在调整货币政策上并没有时间表，具体取决于数据。我们不会效仿美联储，欧洲有独立的货币政策。
欧洲银行业风险重燃，西班牙第五大银行大众银行主席表示，该行已无力支付股息，且目前资金严重短缺。大众银行股价重挫逾6%，创历史新低。
3 周一公布数据显示，美国3月就业市场状况指数（LMCI）0.4，预期1，前值1.3。一般来说，LMCI走势对未来非农长期走势有重要参考作用。通常在每月非农报告后的周一公布。该指数对市场了解美联就业市场状况指数（LMCI）揭示了美联储对美国就业情况的解读储对劳动力市场的看法极其重要，美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院印发《关于建立粮食生产功能区和重要农产品生产保护区的指导意见》，划定粮食生产功能区9亿亩，其中6亿亩用于稻麦生产；划定重要农产品生产保护区2.38亿亩（与粮食生产功能区重叠8000万亩）。
2 银监会印发银行业风险防控工作的指导意见，要消除一批风险隐患，严守不发生系统性风险底线；重点防控十大类风险，其中包括加强信用风险管控，加强债券投资业务管理，强化同业业务整治，规范银行理财和代销业务，防范房地产领域风险，加强地方债务风险管控，稳妥推进互联网金融风险治理等。
3 央行副行长潘功胜强调，要通过金融机制促进区域过剩、落后产能出清；积极发展绿色金融，大力发展科技金融，加大对基础设施建设、环境保护等重点领域和薄弱环节的支持力度，有序推进京津冀金融业协同和一体化进程。
4 新华社发文称，对外投资的真实性审核要坚持一把尺子量到底，不能经济稍有起色就有所放松；发改委、商务部、央行、外管局应与相关部门密切配合，对违规境外投资项目要严肃查处，对于已经转移的资产要竭力追回，对敢于以身试法的不法分子要严惩不贷。
5 央行公告称，受地方债发行缴款等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月10日不开展公开市场操作。这是央行连续十一日暂停公开市场操作，当日有100亿逆回购到期。本周公开市场有1300亿逆回购和2170亿MLF到期。
【今日重要信息及数据关注】
中国3月新增人民币贷款 前值11700亿人民币 12000亿人民币
中国3月社会融资规模 前值11500亿人民币 15000亿人民币
中国1-3月实际外商直接投资年率 前值-2.3%
中国3月实际外商直接投资年率 前值9.2%
中国3月M0货币供应年率 前值3.3% 4.0%
中国3月M1货币供应年率 前值21.4% 19.3%
中国3月M2货币供应年率 前值11.1% 11.1%
17:00 欧元区2月工业生产年率 前值0.6% 1.9%
欧元区4月ZEW经济景气指数 前值25.6
欧元区2月工业生产月率 前值0.9% 0.1%
欧元区4月ZEW经济现况指数 前值7.4
德国4月ZEW经济景气指数 前值12.8 14.8
德国4月ZEW经济现况指数 前值77.3 77.5
18:00 美国3月NFIB小型企业信心指数 前值105.3 104.5
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元继前日拉涨后回撤至101下方。欧美股市持平至收涨。美股小幅收高。油价攀升推动能源板块上扬。投资者仍在关注地缘政治风险与美国总统大选后的股市上涨趋势。市场策略师Karyn Cavanaugh称：“在企业财报公布之前，美股可能维持窄幅震荡状况。”圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德（James Bullard）在澳大利亚表示，美联储可能从今年下半年开始缩减资产负债表，此举将会降低美联储加息的必要性。欧股收平，制药商购并活动带动其股价走强，但西班牙银行Banco Popular挫至纪录低点，因称需进一步增资。纽约原油上涨84美分，收于53.08美元/桶，为3月7日以来主力合约的最高收盘价。利比亚国内最大油田停产以及美军空袭叙利亚导致中东局势紧张，令市场担忧全球原油供应可能受到影响。美豆涨跌互现，窄幅波动。在美农业部4月月度报告前交易商调整头寸。上周美豆出口检测83.3万吨，高于市场预估区间的45-65万吨。阿根廷周末强降雨可能导致大豆收割停滞一度支撑市场。但市场担心美农业部在月度报告中进一步上调南美收成预估。美豆类周度交易商持仓报告显示，4月4日当周，非商业投资者所持大豆头寸转为净空头，为去年3月以来首现，不过规模不大。下游粕略收高，豆油略收跌。 | 框架如前，美豆仍围绕9.5上下震荡，等待今晚USDA月度数据，看报告数据与预期差异，能否带来对价格的扰动。宜跟踪。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收高2%，因在美国种植季节开始前出现技术性买盘和空头回补。商品期货交易委员会周度报告的补充材料显示，截至4月4日当周，非商业交易员将净空头头寸减少至138,510手，但这仍是10月以来的第二多净空头头寸，市场因此容易受到空头回补升势的影响。 | 大连玉米维持区间震荡走势，操作上建议观望或短多交易。 大连豆粕近月合约因阿根廷降雨反弹，整体仍维持弱势震荡，操作上建议1709合约高位空单继续持有，设好防守。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
铁矿石 | 昨日进口矿报价总体持稳，部分贸易商有明显出货情绪，价格下浮5-10元/吨。近期受现货价格下行明显影响，多数钢厂观望情绪比较浓郁，采货按部就班。 市场价格：唐山坯料下跌40元/吨，报收于2940元/吨；62%普式指数下跌2.05美元/吨，报收于74.15美元/吨。 供需层面来看，铁矿石依然是黑色产业链中最弱的一环，且随着钢铁利润的下滑，钢厂更多采购中低品矿，且今年的高品增量较大，矿石结构性矛盾缓解，前期价格的支撑因素不存，市场压力逐渐增大；矿石后期将呈现震荡下行、重心逐步向下的态势； | 操作上，短线偏空思路，中期结合时间点和基差水平保持逢高沽空的思路。 (杨俊林) |
双焦 | 现货市场，炼焦煤报价主流持稳，京唐港山西煤1510元/吨，港口澳煤1640元/吨（+200），山西孝义主焦煤车板价1340元/吨；焦炭报价持稳，邢台准一焦出厂价1860元/吨，部分二级焦价格上调。 山东淄博地区环保限产加剧，焦企开工率限产五成左右，整体焦炭供应继续紧张。 数据方面，焦煤库存有所回升，港口库存300.6万吨（+1），煤矿库存159万吨（+15）；焦炭库存继续紧张，样本焦化厂库存1.58万吨（-0.68），大型钢厂焦炭库存天数8天（-1）。 焦煤、焦炭现货市场需求良好，供求仍旧紧张，继续支撑现货价格。不过市场预期转弱，国家对房地产市场调控力度加大，终端市场需求有季节性转淡可能，钢价下滑，对煤焦未来需求形成不利影响，影响期价表现。 | 焦煤、焦炭短期偏弱，趋于回落调整，短空思路。 (李岩) |
动力煤 | 2017年4月10日夜盘，郑煤1705合约收盘价633.4元/吨，下跌5.6元/吨，跌幅0.88%。 动力煤现货价格以稳为主。截止4月7日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价678元/吨，下跌2元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价684元/吨，2元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价745元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价745元/吨，持平。 动力煤基差由高位回落，但仍处于相对偏高位置，主力合约和次主力合约期价价差高位运行。截止4月10日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1705合约收盘价基差44.6.4元/吨；ZC1705合约与ZC1709合约收盘价差65元/吨。 后续将面临来自供给方面的压力，但供需矛盾仍有待积累。但是，当前中下游企业动力煤库存仍处中等偏下水平，对动力煤价格有一定的支撑。截止4月10日，6大发电集团日耗煤量小幅下降。6大发电集团日均耗煤量64.05万吨/日，下降1.01万吨/日；中游港口煤炭库存小幅下降，秦皇岛港库存498万吨，下降7万吨；下游电厂煤炭库存上升，6大发电集团煤炭库存963万吨，上升6万吨。 行业库存结构给价格带来一定支撑，但是消费需求减弱和供给压力回升导致供需矛盾后期激化的可能性增加。 | 我们判断动力煤期价走势中期震荡偏弱，短期震荡。操作上，短期观望。 （甘宏亮） |
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