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道通早报
日期：2016年10月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国费城联储主席哈克（2017年有投票权）：利率在零附近徘徊太久有风险。
2 日本央行将避免实施额外的货币宽松举措，并将延迟其实现2%通胀目标的时间，从目前的2017财年内推迟到2018财年后。（日本共同社）
3 巴西矿业巨头淡水河谷公司预计，2017年将新增5000万吨铁矿石供应，但是这部分新增量会被钢铁需求增长和中国铁矿石产量下降所抵消。
近期，全球第二大铁矿石生产商力拓发布的第三季度生产报告显示销量同比下滑，并下调了今年铁矿石销售预期。三季度力拓铁矿石产量8320万吨，同比增长了2%，环比增长了3%，但是销量同比下降5%至8090万吨，不及预期的8350万吨。此外，力拓将全年铁矿石销售预期下调500万吨至3.25-3.3亿吨之间，之前的预测值为3.3亿吨。
【国内宏观基本面信息】
1 据证券时报，多家券商债券承销团队透露，近期房地产企业公司债承销项目已被叫暂停，在审项目也暂停审核，目前正等待最新债券审核政策出台。
2 民生银行辟谣，未暂停非标个人按揭贷款，称审批更加严格。稍早彭博称，民生银行上海分行叫停部分非标个人按揭贷款审批。
3 银监会：截至9月末银行业金融机构总资产217.32万亿元人民币，较上年同期增长15.7%，总负债200.4万亿元人民币，较上年同期增长15.5%。
4 银行间债市非金融机构合格投资人准入门槛下调：入市标准从此前的“净资产不低于3000万元”调整为“依法在有关管理部门或者其授权的行业自律组织完成登记的投资公司或者其他机构持有或管理的金融资产净值不低于1000万元，其他组织净资产不低于1000万元”。
5 中国证券网：互联网消费金融ABS产品审批趋紧，一家ABS发行方的资金渠道部人士透露，“深交所内部已有明文，除了蚂蚁、京东等知名发行主体外，原则上不再接受新的申请。”
【今日重要信息及数据关注】
09:30 中国9月规模以上工业企业利润年率 前值19.5%
中国1-9月规模以上工业企业利润年率 前值8.4%
20:30 美国9月耐用品订单月率初值 前值0.1% 预期0.1%
美国9月耐用品订单月率初值（除运输外） 前值-0.2% 预期0.2%
美国上周续请失业金人数 前值205.7万
美国上周初请失业金人数 前值26万
22:00 美国9月未决房屋销售年率 前值4%
美国9月未决房屋销售月率 前值-2.4% 预期1.1%
23:00 美国10月堪萨斯联储制造业活动指数 前值6 预期3
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元略收跌于98.5上方。欧美股市涨跌互现。美股大多下跌，因财报欠佳，美国市值最大的股票苹果大幅下跌。受波音大涨推动，道指逆市上扬。金融板块强劲攀升，因预期美联储12月加息，10年期国债收益率有所攀升。欧股小幅跌收，投资人忙于消化一系列企业业绩消息，其中Novozymes下调全年财测后股价触及两年低点。美原油第二日收低于49美元桶略上方。美国石油协会（API）公布的截至10月21日当周，美国API原油库存大增475万桶；另一方面，俄罗斯和伊拉克反对“冻产”也让市场产生波动。美豆收高，受助于基金驱动的买盘和技术性买入。美元走软以及美联储政策的不确定性促使投机资金流向农产品市场。此外，南美种植季节、天气的不确定性也扶助支撑大豆期价。南美目前正在进行大豆种植。大豆价格涨至两个月高点，因豆粕价格攀升激励。市场寄期望于海外买家的买兴重燃。美中西部降雨导致收割停滞，截至10月23日，美豆收割率完成76%，这也扶助大豆价格。随着收割接近尾声，运往美墨西哥湾的大豆船货基差持稳至小涨。经纪商表示：一切都取决于需求和南美天气。美农业部定于周四零点公布周度出口销售报告。框架如前，美豆突破10元。7月至今，季节探底后当前技术转强，可参考均线防御。短美收割天气支撑近月，南美天气的不确定支撑远月。看上涨节奏，捕捉低吸高平机会。长布局等待利润成长。 | 短美收割天气支撑近月，南美天气的不确定支撑远月。看上涨节奏，捕捉低吸高平机会。长布局等待利润成长。 （范适安） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹窄幅盘整，夜盘小幅走高。现货市场报价稳中有涨，盘中价格出现小幅松动，终端采购量较上一交易日大幅回落，多数工地延迟采购。10月26日，普氏62%铁矿石价格指数上涨1.15美元，报63.60美元，月均价57.74美元；唐山普碳钢坯价格平稳，含税出厂价2270元/吨。 截至10月26日，已有10家上市钢企披露三季报。数据显示，这些上市公司前三季度合计实现归属于母公司所有者的净利润约为78.09亿元，相比上年同期的24.6亿元同比大增了217.4%。其中，宝钢股份前三季度实现归属于母公司所有者的净利润55.97亿元，而上年同期这一数字为22.54亿元。 综合来看，煤焦价格持续大涨，成本支撑明显增强。钢材社会库存连续两周大幅下降，短期钢市需求力度尚可。 | 预计螺纹将高位震荡，短线参与，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 近期铁矿石市场表现强势，成交价格上行明显,加之港口资源可选择性较少，市场有货商家多选择挺价惜售。昨日进口矿报价持稳，部分块矿资源上行比较明显，询盘较多，但实际成家量却一直处于低位难有改善。 供应：今年以来，为了扩大份额降低平均成本，淡水河谷和RoyHill等国际矿商都在加紧扩产步伐。RoyHill计划在2017年初实现5500万吨的年度产量目标。巴西矿业巨头淡水河谷大力开发的“卡拉加斯S11D项目”预计将于今年12月如期投产。该项目年产能高达9000万吨。淡水河谷方面透露，S11D项目的销售预计将于2017年1月开始。 唐山坯料持稳于2270元/吨，普氏62%铁矿石指数上涨1.15美元，报收于63.6美元/吨，折合盘面价格534元/吨,1701合约贴水52元/吨。目前1701合约贴水幅度依然较大，随着合约到期的临近，后期主要是基差修复行情，1701合约基本保持偏强运行；对于远月合约1705，明年的矿石供应增加及国内的去产能的持续，仍属于偏空的合约，对于远月合约的沽空，关键在于矛盾的积累和时点的把握，不宜过早入场；近期黑色链的核心煤焦大幅拉涨后，后期涨势逐渐趋缓，钢矿震荡也将加大，注意风险控制。 | 近期黑色链的核心煤焦大幅拉涨后，后期涨势逐渐趋缓，钢矿震荡也将加大，注意风险控制。 （杨俊林） |
煤焦 | 晨会要点： 1、发改委要求符合先进产能标准的煤矿尽快释放产量，新增产能可以投放生产，但煤矿基于生产连续性的考虑，恢复产能的积极性不高，目前炼焦煤市场供应仍旧紧张，山西煤矿基本维持当天挖、当天洗、当天拉走的低库存策略。 2、焦化厂利润仍旧客观，开工率维持高位，对焦煤的需求比较旺盛。 3、下游钢厂尚未出现大规模停产检修的情况，周开工率小幅攀升，且钢厂的焦炭库存偏低，对焦炭需求旺盛。 4、焦炭库存有一定回升，但水平仍旧偏低，焦化厂有挺价意愿。 5、近期运力问题也增加了供求紧张的程度，铁路检修加上春运高峰，节前运力预计持续紧张；公路运输受限超载影响，运力在短期内也难以缓解。 供求的角度看，焦煤、焦炭供求仍存在缺口，焦煤供应释放力度不强，供应紧张；焦炭供、需两旺，库存不高令焦化厂有挺价基础，现货价格仍将持坚或小幅抬升。基差的角度看，焦炭仍小幅贴水，近期节奏上料强于焦煤。 | 后市现货市场仍将提振期价走势，不过短期煤焦价格快速上冲，节奏上高位震荡风险增加。 （李岩） |
动力煤 | 2016年10月26日夜盘，郑煤1701合约收盘价627.4元/吨，下跌2.6元/吨，跌幅0.41%。截止10月26日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价510元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价420元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价580元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价515元/吨，持平。截止10月26日，6大发电集团日耗煤量上升，6大发电集团日均耗煤量59万吨/日，上升3.4万吨/日；中游港口煤炭库存持稳，秦皇岛港库存432万吨，持平；下游电厂煤炭库存大幅上升，6大发电集团煤炭库存1212万吨，上升49.2万吨。煤炭行业政策已由“去产能”调整为“保供应兼顾去产能”，中期动力煤价格将在震荡中寻找均衡。短期来看，需求方面进入冬季供暖期煤耗旺季，市场刚需拉动补库支撑期价。 | 操作上，观望为主，关注政策短期冲击。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1701 隔夜，道指回升，天然橡胶价格回升收14175元/吨。 泰国价格涨跌不一，受停割期逼近影响，目前天胶开始逐渐进入季节性偏多行情阶段，但短期成交不足不利于价格回升。 短期内天胶1701合约价格逼近前期9月21左右价格密集区上方。以宽幅震荡格局谨慎应对。 新多谨慎入场，参考近期13400附近支撑防御，关注成交数据仍要保持短单为主。 空单等待顶部成交不足谨慎入场，短单获利为主。 | 参考区间13400-14300 （李洪洋） |
棉花 | 周三郑棉横盘窄幅震荡，1月价格15000元，1-5价差95元。 | 预计郑棉继续在14700-15150区间窄幅波动， 1-5套利单以转负止损续持。 （苗玲） |
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