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道通早报
日期：2016年4月11日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储杜德利：呼吁采取审慎而渐进的加息方式；美联储在进行利率决策时已考虑到美元走强；中国GDP数据是合理准确的；对中国是否能成功实现经济转型持乐观态度。
美联储威廉姆斯：美国经济表现相当好，通货膨胀上升，增加了很多就业；至少加息2次是正确的。
2 IMF总裁拉加德：经济增长面临风险；要对影子银行给予关注。
3 日本内阁官房长官菅义伟：希望能够按计划在明年上调销售税；安倍首相有关“避免任意干预汇市”的言论被误解，其言论并未排除实施汇市干预可能；G20对汇率的理解不会阻碍日本采取措施干预单边汇率走势。
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【国内宏观基本面信息】
1 受猪价走高拉动，市场普遍认为3月CPI将延续涨势，同比上涨2.5%左右，连续5个月上升。专家预计4月央行会再次降准，以保持货币信贷和社会融资规模平稳增长。
人民日报：食品价格上涨不会长期维持下去，未来继续上涨空间十分有限；虽然短期猪肉等食品价格上涨会推高全国居民消费价格总水平，但全年物价3%左右的调控目标能够顺利完成。
2 国有企业员工持股试点的顶层指导文件已经报送国务院，国务院下属多个部门正在就此文件进行会商，待审议后最终方案将择机公布。顶层方案的思路可能是，试水先从子企业开始操作，对象锁定管理层及骨干员工。
3 有文件明确表示，城镇职工基本养老保险的基础养老金全国统筹方案将在年内出台。分析称，养老金一旦实现全国统筹，将有利于推进养老金入市。
4 接近监管层人士称，中国监管机构改革计划6月有可能出台，升级为副国级的央行或下设金融管理局，负责三会的监管协调。下设综合监管委员会，委员会将独立于央行其他部门，成为部级单位，直接对下面三会进行监管，三会则降为副部级单位。
5 证监会相关人士表示，市场人士对券商“杠杆放松”的理解系误读。8%资本杠杆率的倒数所算出的倍数不是通常意义的财务杠杆倍数。按资本杠杆率8%的监管标准进行测算，并结合流动性指标要求，财务杠杆率大体为6倍左右，与现行办法的要求基本相当。
6 多数分析人士预计，3月信贷投放回归平稳，一季度新增规模在4.3-4.5万亿元。随MPA季度动态评估启动，未来的银行信贷投放也将趋于平稳，全年新增信贷规模将控制在13万亿左右。同时，伴随一系列稳增长措施出台，未来企业中长期贷款需求将进一步增长，新开工项目将成为全年信贷投放重点。
【今日重要信息及数据关注】
22:00 美国3月谘商会就业趋势指数 前值129.09
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、美从退出QE到加息周期到缩减资产负债表，这个过程是货币正常化的过程。当下处于加息周期。就美数据来说，就业和通胀都恢复的不错，但外部市场对美是个牵制。这影响美加息节奏。4月26-27是议息会议，现在大多预期美6月加息可能大。前几天似乎4月有加息论调抬头的迹象，但后来被耶伦的讲话浇灭。美元跟着加息预期走，先反弹，现在又回落。2、大宗商品跟美元反向节奏，原油、黑色都走强。原油一如判断，围绕40元波动，当然美钻井平台减少、欧佩克冻产会议等是反弹的助推力量；黑色原先判断在新的区间波动，但反弹的力量强于预期，现在技术上还是保持着强势格局。其他大宗商品也不同程度显强；3、油脂油料油脂预期马盘天气利多后进入高位波动阶段，看原油对油脂的影响；粕低价圈区间未变，但潜在的中长利多也限制跌幅。明晚美农报告市场预期可能南美产量会略上调而美期末库存会略下调。 | 美豆还是维持9元上方波动；粕看低吸高平。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五小涨，本周上扬2%，交易商称，在一周前价格跌至合约低位后出现技术性买盘带动的涨势。 | 大连玉米维持低位窄幅波动，操作上建议观望为主。 大连豆粕从低位企稳反弹，短线或跟随美豆反弹，但供应压力限制涨幅，操作上建议区间内短多交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹钢 | 上周五夜盘螺纹结束盘整，向上突破，持仓量大幅增加44万余手。现货市场主流报价短暂盘整后重拾涨势。今日华东主导钢厂又将出台本月中旬价格政策，继续上调无悬念。上周五铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报53.6美元，下跌0.7美元。双休日，唐山普碳钢坯价格累计上涨90元/吨，含税出厂价2170元/吨。 上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.49%环比持平，同比降8.56%；产能利用率83.47%环比降0.04%，同比降5.99%；检修影响日均铁水34.48万吨，增0.35万吨；钢厂盈利比例67.48%，增6.13%。 上周全国主要港口铁矿石库存统计为10072万吨，环比增加129万吨，其中澳矿5115万吨，巴西矿2464万吨，贸易矿2977万吨，球团658万吨，精粉597万吨，块矿1194万吨，日均疏港总量255万吨/天。 综合来看，钢厂复产力度不及预期，钢材库存同比大幅下降，供给继续偏紧，且需求端支撑力度依然较强，短期国内钢价仍有进一步上涨空间。 | 螺纹期价向上突破，周末钢坯大幅上涨，均给市场信心带来提振，短期偏多思路，密切跟踪开工率、需求及库存变化，关注今日公布的3月份CPI和PPI数据。 （朱小虎） |
铁矿石 | 上周进口铁矿石现货市场宽幅震荡，随着港口库存的破亿，贸易商和钢企的心态明显发生转换，钢企不急于采购，贸易商出货意愿强。 据联合金属统计，上周五全国42个港口铁矿石库存10028.7万吨，周环比上涨111.64万吨。全国42个港口日疏港量249.7万吨，周环比下降8.3万吨。 矿山：FMG预计今年铁矿石发货量将出现增长，VALE预计2016年至2019年的全部铁矿石产能依次为3.76、4.11、4.53、4.59亿吨，显示铁矿石市场供应依然宽松。 黑色产业链来看，钢厂开工率持续低位及库存环比大幅下降，支撑了螺纹钢的强势，上周五晚螺纹1610合约实现了2200平台的强势突破；矿石海外到港量增加，国内产量增加，而需求依然疲弱。 | 供需层面来看矿石弱于螺纹钢，但受螺纹钢强势影响，矿石近期仍将呈现偏强震荡运行态势，短线思路操作。 （杨俊林） |
焦煤焦炭 | 现货市场，古交2号焦煤坑口价340元/吨，柳林4号焦煤坑口价345元/吨，京唐港主焦煤（山西产）报价680元/吨；晋中一焦报价620元/吨，邢台准一焦报价720元/吨，天津港准一级焦炭报价790元/吨。炼焦煤四港口库存继续下滑，截止4月1日为124.6万吨（-40）；焦化厂开工率继续提升，天津港焦炭库存小幅下滑，截止4月1日为119万吨（-6.5）。 | 夜盘焦煤价格继续反弹，铁矿反弹令煤焦涨幅相对受限，操作上延续短多思路。 （李岩） |
动力煤 | 动力煤：6大发电集团日均耗煤量小幅上升，但发电厂和港口库存大幅下降，动力煤短期需求尚好。截止4月8日，6大发电集团日均耗煤量57.3万吨/日，上升3.3万吨/日，库存1140.6万吨，下降36.5万吨；秦皇岛港库存422.34万吨，下降34.96万吨。现货市场：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报383元/吨，上涨1元/吨。煤炭运输: 国际运价持稳，国内运价下跌。截止4月7日，澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛(海峡型)4.5美元/吨，持平；截止4月8日，CBCFI煤炭:综合指数海运费410.72点，下跌5.92点。综合分析：目前，动力煤期价走势特别是9月合约技术上维持强势，同时9月合约人基差仍在修复过程之中并未产生较大偏离。 | 在供过于求大背景下中线等待抛空机会，看4月中旬以后9月合约基差能否修复，甚至形成负基差，这样将会有较好的抛空机会，短线灵活操作。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 隔夜道指原油下跌，天胶价格维持震荡收11495元/吨。现货14年全乳10700-10800元/吨，现货价格略有回升，随下游轮胎重卡销售有所好转，但原料成交依旧疲软。 政策性影响对天胶价格最为明, 由于宏观政策风险难以把握，我们建议天胶以短期操作为主，操作仍需警惕经济政策影响。以宽幅震荡行情应对，投资者逢低少量买入，勿盲目追多。轻仓短单，见高及时获利。 美联储加息计划表是市场关注焦点，投资者注意关注。 | 1609近期参考区间：11300-11700 （李洪洋） |
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