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道通早报
日期：2016年2月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 费城联储主席哈克：再次加息之前，美联储应该等到通胀更强。他指出，今年第一季度通胀甚至可能为负，同时金融市场的紧张情绪也意味着上半年经济增长放缓。不会排除任何加息可能性，预计下半年将进行更有意义的加息。
圣路易斯联储主席Bullard表示，美联储的通胀目标令人困惑。美联储在1月声明中称，若通胀持续高于或低于目标水平，那么将令人担忧。Bullard认为该表述过于“向后看”，美联储应包含前瞻性的语句，强调通胀预期比过去通胀走势更重要。
路透调查：美联储2016年将加息两次，将于第二季度将利率区间从0.25%-0.50%提高至0.50%-0.75%；美联储今年至少加息一次的几率为75%，加息四次的几率低于10%。
2 英国1月份生产者价格环比降0.1%；同比降1%。英国1月的CPI同比升0.3%达到12个月以来的最高水平，从而预示着英国的物价水平可能已经从2015年的低谷中复苏。
3 德国2月ZEW经济现况指数52.3，低于预期和前值。德国2月ZEW经济景气指数1.0，创一年半新低。欧元区ZEW 2月份投资者预期指数报13.6。
德国智库ZEW：全球经济放缓和油价下滑带来的不确定性打压经济预期，有鉴于这些情势发展，信用违约风险上升的疑虑已然推动欧洲银行业者的股价及债券价格下跌。日本和美国银行业也面临类似状况。
4 OPEC代表：沙特可能考虑采取更多举措来推升油价。
【国内宏观基本面信息】
1 央行等八部委发文：着力加强金融对工业供给侧结构性改革的支持，稳妥做好“僵尸”企业信贷退出，积极稳妥推进工业化解过剩产能和库存。
媒体解读八部委新政四层深意：整体货币投放量将大幅提高；工业信贷两极分化、产能过剩领域信贷更两极分化；新一轮银行呆坏账核销大潮登场；以工业企业不良资产、应收账款两者为试点，多年犹豫不前的资产证券化开始扩围。
2 彭博报道，中国国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率。有些大型银行已经用120%的覆盖率来做2016年预算。
3 汪洋：我国进出口下行压力很大，要着力推动外贸供给侧结构性改革，尽快遏制进出口快速下滑态势，防止由减速变为持续失速。
4 商务部：2016年1月我国非金融类对外直接投资120.2亿美元，同比增长18.2%，为2016年我国对外直接投资开创了良好开端。
5 节前一周沪深两市新增投资者数量26.23万，环比降26.09%，连续两周下滑。节前最后一周证券保证金净流出1724亿元，创今年以来新高。
6 国泰君安被限制新增做市业务三个月，因场外市场部做市业务部门多方面等存在重大缺陷，导致2015年12月31日做市股票发生一系列报价异常事件。
7 证监会发行部近期分批召开保荐机构负责人和内核负责人窗口指导大会。接近监管层人士透露，“市价发行是重点，遏制离谱价差出现，阻断通过再融资的方式套利。另外，市价发行是未来政策制定的方向，在正式规则出来之前，要一步一步鼓励大家往这个方向走。”
【今日重要信息及数据关注】
21:30 美国1月新屋开工月率 前值-2.5% 预期2.3%
美国1月营建许可月率 前值-6.1% 预期-0.3%
美国1月新屋开工 前值114.9万户 预期117.5万户
美国1月生产者物价指数月率 前值-0.2% 预期-0.2%
美国1月生产者物价指数年率 前值-1.0% 预期-0.6%
美国1月营建许可 前值120.4万户 预期120万户
美国1月核心生产者物价指数月率 前值0.1% 预期0.1%
美国1月核心生产者物价指数年率 前值0.3% 预期0.4%
22:15 美国1月工业生产月率 前值-0.4% 预期0.4%
美国1月制造业生产月率 前值-0.1% 预期0.3%
美国1月产能利用率 前值76.5% 预期76.5%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元略反弹于97部位下方。欧美股市美强欧弱。本周全球投资者开始买进股票等风险资产，分析师认为市场已严重超卖。投资者重新恢复了对美股的兴趣，从而帮助打破了最近几周股价与油价之间建立的强烈的关联关系。欧股在连续两个交易日大涨后下跌，因部分产油国为缓解全球供应过剩达成的减产协议令人失望，打击了市场人气。纽约原油下跌40美分，跌幅1.5%，报每桶29.04美元。虽然沙特等几大产油国达成冻结产量协议，但投资者认为这并不足以缓解全球原油供应过剩局面。美豆收高，因巴西近期收割的大豆装运缓慢，这对美豆出口有利。美农数据称，截至2月11日美豆出口检验175万吨，高于前周且超出市场预估区间上沿。周度大豆出口检验规模为11月以来最大。但美国内压榨低于市场预估限制美豆涨幅。下游粕强油弱，在豆油创新高后有获利卖压，原油疲软也抑制食用油价格。框架如前，美豆延续低价圈区间贸易。南美产量及上市节奏对美贸易有直接影响，因美与南美贸易竞争激烈。 | 连盘跟随波动，但仍缺乏持续性驱动力，仍按低价圈区间模式对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二上扬1%，从约一个月低位反弹，受助于投资者空头回补和技术性买盘。另外，小麦、大豆等农产品普涨也扶助提振玉米市场。玉米期货今日涨幅为1月29日以来最大，在过去八日中有七日走低。美国和全球市场供应充裕令玉米市场承压，美国农业部一周前发布报告预计，到8月底全球玉米库存将触及创纪录水平。 | 大连玉米继续维持偏强震荡，操作上建议维持偏多交易思路。 （李金元） |
油脂 | 豆油：
| 豆油整体维持震荡偏强判断，节后豆油大幅高开消化利好，已提示不追涨，低吸高平思路，暂时观望。 棕榈油整体维持震荡偏强判断，节后豆油大幅高开消化利好，已提示不追涨，低吸高平思路，暂时观望。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹小幅盘整，夜盘略下探后小幅反弹。现货市场报价稳中探涨，商家陆续开业，工地尚未复工，下游需求释放仍需时日。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报46.3美元，平稳。唐山普方坯1600元/吨含税出厂，再次上涨30元。 人民银行等八部委联合印发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，从加强货币信贷政策支持、营造良好的货币金融环境，提高资本市场、保险市场对工业企业的支持力度，推动工业企业融资机制创新，促进工业企业兼并重组，支持工业企业加快“走出去”，加强风险防范和协调配合等六个方面提出了一系列支持工业转型升级、降本增效的具体金融政策措施。 据央行数据，我国1月新增人民币贷款2.51万亿元，预期19000亿元，前值5978亿元；社会融资规模3.42万亿元，预期22000亿元，前值18200亿元；M2货币供应同比增长14%，预期13.5%，前值13.3%。其中，1月当月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元，创下有统计数据以来的单月最高信贷投放记录。尽管1月是传统信贷投放旺季，但还是远超市场预期。 | 综合来看，节后市场焦点一是钢厂复产力度，尽管部分钢厂生产有所恢复，但整体开工率依然维持低位；二是终端需求恢复程度；三是库存水平，低库存将对市场产生一定支撑，短线操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场成交相对活跃，询报盘增加，价格有5-10元的升幅，低品矿升幅明显。PB粉成交价格365元/吨（天津）。由于年前钢企备货较往年有近20%的下降，加上目前市场炒作复产，看多情绪浓厚，导致企业采货提前且积极。 钢厂在假日期间复产增加，如兴隆（3座）、港陆（1座）、百工（2座），复产地区仍以唐山较为集中，2月底前计划和已复产高炉共计6座，总容积5000 立方米，另外松汀、建邦、安泰均有复产计划；山东地区广富2座750高炉于2月14日已复产，暂未出铁水，另外莱钢1080高炉亦有计划复产。 唐山钢坯报收于1600元/吨，普氏62%铁矿石指数持平于46.3美元/吨。 | 季节性因素及市场复产题材，期货价格偏强运行，钢铁去产能主题下，高位风险逐渐累积，短线操作。 （杨俊林） |
煤炭 | 夜盘走势：2月16日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)震荡走低，期价下跌；焦煤主力合约(JM1605)震荡，期价持稳；焦炭主力合约(J1605)震荡，期价持稳。其中，郑煤报收320.6元/吨，跌幅1.05%，焦煤报收568元/吨，涨幅0.26%，焦炭报收656.5元/吨，跌幅0.08%。 外盘动态：美元指数收涨0.14%，报96.88。标普收涨1.58%，报1894.26点。富时泛欧绩优300指数收跌0.91%，报1256.62点。美油3月收跌1.4%，报每桶29.04美元，布油4月收跌3.3%，报每桶32.18美元。COMEX 4月黄金收跌2.5%，报每盎司1208.20美元/盎司。 现货市场：黑色产业链各品种现货价格持稳。截止2月16日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）46.3元/吨，持平；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报370元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，持平；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，持平；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1600元/吨，上涨30元/吨；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1860元/吨，持平。 综合分析，中期国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将持续承压，短期动力煤、焦煤和焦炭需求目前处于季节性淡季，春节后需求将逐步主导三品种价格走势,但是目前三品种技术表现偏强。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 天胶价格夜盘回落，隔夜，道指回升，原油价格下跌。 现货方面，全乳10100元/吨重回10000以上，泰国市场原料价格部分回升到40泰铢/公斤以上。 短期内，由于节后轮胎开工率的回升，会对天胶价格有所支撑。 同时资金上，最新的m2数据显示国内流动性略偏向于宽松，有利于股票，商品及金融衍生品的价格回升。 工业品中对比，螺纹趋势偏强，橡胶仍处震荡区间中，价格偏高位。 天胶未来价格主要仍需要关注轮胎开工率，需求情况。 外围需要关注原油价格的波动是否能支撑商品。
| 操作方面，以区间震荡格局应对，建议投资者价格偏低可谨慎的买入。以短期操作为主。 1605参考区间：10300-10700 （李洪洋） |
PTA | 周二PTA主力期货价格窄幅震荡，价格小幅偏暖。现货市场价格基本持稳，逸盛港口自提报盘稳定于4300元/吨，买入价稳于4150元/吨，市场买盘仍以套利盘为主，下游聚酯企业采购谨慎，成交重心企稳，不过成交量仍相对有限，成交方向以贸易商为主。截至上午期货收盘，现货市场公开的成交在4316元/吨短途送到。15日，PX/PTA/聚酯开工情况：56.7%、60.58%、62.29%（1.36%）。装置动态：宁波三菱70万吨PTA装置于2月15日夜间短停检修，计划2月20日重启。宁波逸盛220万吨PTA装置预计3月10日重启，宁波逸盛65万吨PTA装置2月12日运行重启。中金石化160万吨PX装置计划2月末3月初重启。节后聚酯工厂情况来看，多数维持原有计划，根据中纤网统计，2月14日前聚酯累计停车产能1046万吨，截止2月16日已重启174万吨，节后停车78万吨，但横腾50万吨新装置投产基本抵消停车，关注后续聚酯开工。 | 减产未达成，隔夜油价回落，聚酯开工尚待恢复，供需偏弱；PX价格相对冷静，成本推涨积极性不高。观望为主。 （苗玲） |
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