道通早报20131024

外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元大跌后企稳，欧美股市回落。欧洲央行公布了对欧元区银行业进行压力测试的规划，造成了金融板块的普遍下跌，同时投资者对陆续出炉的企业财报也有不同反应。大宗商品工业类疲弱，原油跌至97部位。美豆小涨，据行业分析师称，近来美国达科他州农业产区频频下雨，放慢了玉米和大豆收获进度。大豆农户Scott Gauslow称，两周来他一直无法收获农作物。美国农业部称，南达科他州大豆收割工作已完成了75%，北达科他州收割工作完成了54%。相比之下，上年同期的收获工作已经结束。Lanworth发布的最新报告显示，2013/14年度全球玉米和大豆产量预测数据上调，因为美国中西部地区的单产高于预期。Lanworth预计2013/14年度全球玉米产量为9.55亿吨，比一周前的预测高出300万吨。另外，中国的玉米产量数据同样上调。该机构称，伊利诺斯州、印地安纳州、肯塔基州和田纳西州的收获结果显示玉米和大豆单产高于早先预期。Lanworth将全球大豆产量数据上调了200万吨，为2.88亿吨。阿根廷大豆产量数据同样上调，因为播种面积提高。Lanworth预计美玉米产量为137.92亿蒲式耳，平均单产预计为156.2蒲式耳/英亩。大豆产量预计为32.15亿蒲式耳（8749万吨），平均单产41.8蒲式耳/英亩。另据美国农业部海外农业服务中心发布的最新参赞报告显示，2014年巴西大豆产量可能达到8800万吨。2013年初的大豆产量为8150万吨。参赞预计2014/15年度（2月到次年1月）巴西大豆出口量为4500万吨，上年为4250万吨。大豆加工量可能达到3800万吨，与本年度持平。2014/15年度巴西大豆期末库存估计在370万吨，本年度为160万吨。框架分析如前，美上市压力和销售支撑仍共同作用市场，表现为区间波动。

长按计划等条件，短预计今日高开震荡，宜灵活或观。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收涨，交易商称，受助于空头回补，以及小麦和大豆市场涨势带来的支撑。CBOT-12月玉米期货 收涨4-1/2美分，报每蒲式耳4.42-3/4美元。美国玉米收割快速推进以及持续有报告称玉米单产强于预期，拖累价格涨幅放缓。今年美国玉米收成可能创纪录。尽管收割快速推进，但农户销售缓慢，且中西部部分地区的玉米现货市场走坚也扶助支撑玉米期价。
    一位农业气象学家周三称，天气转干且气温回落将使2013年美国玉米和大豆收割再度加速。产量预估机构Lanworth周三上调全球玉米和大豆产量预估，因报告称，美国中西部正在进行的收割单产强于预期。

大连玉米维持震荡走势，近期建议观望为主。
    隔夜美豆出现反弹，因豆粕现货价格坚挺，短期内大连豆粕料将维持震荡，操作思路不变，豆粕1401合约前期空单继续持有，短线高抛低平。菜粕1405合约前期空单继续持有。

油脂油料

CBOT大豆期货周三升至三周高位，交易商称因现货市场走坚带动；豆油期货走低，因豆油/豆粕套利交易所致且原油价格疲软；ICE油菜籽受美豆上涨带动收涨；马盘棕榈油周三涨至两月高位，因投资者预计棕榈油产量开始放缓。

消息面上，市场采购积极令美豆现货市场走坚，但同时美一农业气象学家周三称，目前美天气转干及气温回落将使大豆收割再度加速，市场多空转换受制于相互作用的强弱；棕榈油方面，市场预期马国产量或将放缓，对市场形成较强支撑，不过美豆油及原油价格下滑将部分削弱利好。

国内油脂市场原料大豆及油脂库存压力较小，加之美豆、马盘棕榈油上涨带动，预计仍将延续反弹或震荡走势；中期美豆增产上市趋势不变，四季度国内对马国棕榈油进口增加预期不变，后市跟随美豆回落仍是大概率事件。

操作上观望为主，或据盘面低位支撑强弱偏短多操作。

棉花

ICE期棉放量大跌。目前美棉登记库存持续上升，美棉产量或将上调而出口量可能下调均给市场带来压力。技术上，美棉向下突破，短期内无利好出现，美棉有进一步下探可能，美棉12月结算价80.69美分，跌176点。
周三郑棉窄幅震荡,1401合约收盘报19860元/吨，1405合约收报18685元/吨，二者价差1175元/吨。
近期棉籽价格企稳，棉企交储由亏转赢，按白棉三级籽棉4.42元/斤，衣分37%，回潮率12%，3%亏损，加工费600元/吨计算，白棉三级生产成本19820元/吨。23日收储实际成交量续增，当日实际成交44590吨，成交率69.13%，截止23日累计成交52万吨，但仍大幅落后于同期。
郑棉仓单有效预报继续增加，截止23日有效预报136张，仓单数量0。

随着新花供应压力的增加，棉籽难以持续上涨，仓单有效报增加，郑棉预期压力大。随着美棉走弱，内外价差进一步扩大，利空郑棉远月合约。操作上，逢高做空，若1405合约跌破18600，可适当追空。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

纽约原油期货价格周三收盘下跌1.5%，报每桶96.86美元，主要由于政府报告显示美国上周原油库存连续第五个星期有所增长。

周三PTA期价维持弱势震荡，日内1401合约维持减仓，1405合约维持增仓，1401合约收报7524元/吨，1405合约收报7464元/吨，二者价差缩小至60元/吨。前20名持仓显示，日内多头增仓量大于空头增仓量，整体多头持仓占优势。截止23日，PTA仓单数量7474张，买套保持仓量42900手。

亚洲PX市场微幅反弹.FOB韩国较前一日微涨4美元至1381.5美元/吨，CFR台湾微涨4美元至1405.5美元/吨，折算理论PTA成本为7405元/吨。卖家压力不断，亚洲PX行情看跌。韩国PTA生产商因需求低迷而将开工率下调，市场上PX供应商增加。科威特芳烃公司Karo计划11月中下旬关闭位于拜基的芳烃装置为期进行2周的例行检修，该公司PX年产能82万吨。韩国乐天将1#25万吨PX装置停车。

MEG市场交投淡稳。张家港MEG现货报盘一般在7680-7700元/吨，递盘及商谈在7650-7680元/吨，11月下旬期货商谈在7670元/吨。

PTA现货市场淡稳为主。美金盘PTA市场主流报盘1000-1005美元/吨附近，市场递盘维持在990-995美元/吨左右，商谈维持在995-1000美元/吨附近。目前华东PTA市场实单报盘7450元/吨送到，市场递盘维持在7400元/吨送到，目前市场商谈维持在7400元/吨附近送到或自提，市场商谈气氛一般。

江浙涤丝价格维持疲弱走势，部分品种规格维持下调。POY价格在9900-10100元/吨，DTY在11700-12200元/吨附近，FDY在10000-10250元/吨附近。华东涤短市场持稳稳定，厂家平报观望，下游买盘积极性偏弱，江浙1.4D涤短主流报9800-9900元/吨出厂，原料疲软，市场心态看空，直纺涤短行情维持弱势。

综上，PX价格小幅反弹， PTA现货价格维持下跌，下游聚酯产品持稳，PTA期价跌至成本附近，跌幅减缓，期现价差、合约间价差均较前期大幅缩小。月底将近，各方等待产业链上下游的结算价和倡导价，关注11月PX倡导格。操作上，空单续持。

焦煤焦炭

10月23日，焦煤焦炭主力合约期价继续杀跌，期价重心大幅回落。宏观面，中国人民银行日前发布《2013年中国金融稳定报告》称，建立存款保险制度的各方面条件已经具备，内部已达成共识，可择机出台并组织实施。通俗理解就是，国家不再为储户在商业银行的存款兜底，允许银行破产倒闭，一旦有银行破产，储户的存款将由存款保险机构赔偿，但赔偿有一定限额。隔夜外盘，美国12月原油下跌1.44美元/桶，结算价报96.86美元/桶，为7月1日来最低结算价；布伦特原油下滑2.17美元/桶，结算价报107.80美元/桶，此为8月8日来最低结算价。技术面，昨日焦煤主力合约期价下破前期整理平台形成技术破位，而焦炭主力合约期价继续下挫，技术上在1560元/吨一线构筑短暂支撑。

综合分析，中国央行可能收紧银根和允许银行有序破产消息或对期价构成重压。昨日焦煤1401和1405合约技术向下破位，操作上前期多单注意止损；焦炭期价表现稍强于焦煤，虽技术未能向下破位，但表现也不容乐观，操作上前期多单注意部分止损，后续操作视均线组合支撑效果而定。