道通早报20131028

外盘综述

简评及操作策略

豆类

上周末美元低震，因受一些公司财报利好的提振，以及投资者对美联储将维持宽松政策更长时间的预期增强，欧美股市收涨。大宗商品大多温和，原油在97-98之间波动。美豆收低，因季节性收割压力及获利了结。一农业气象学家周五表示，至下周初的干燥天气将让美国农户快速推进2013年玉米和大豆作物收割。民间出口商报告，分别销售12万吨本作物销售年度的美国大豆到中国和台湾。谷物交易员称，美国中西部现货基差周五强劲，大豆加工商及河内码头经营者继续争相买入紧绌的近期供应，因农户不愿意卖出新收割的大豆。框架分析如前。8月以来，天气也好收割延期也好，都是倾向配合美豆销售，销售大头朝下了，市场焦点也就转换到南美因素了。最后的谜底，就是11月8日的美豆数据了，因后期天气没有大影响，普遍单产在往上看，会否报告前先反映这个？可以观察。

长按计划；短高抛低平，急跌不杀。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收低，交易商称因收割快速推进，且美国玉米收成可能创纪录。一农业气象学家周五表示，预报至下周初美国天气干燥，将使美国玉米和大豆收割快速推进。现货交易商表示，美国中西部玉米现货价格持稳，因该地区收割进度加快。
    国内现货方面，南方港口价格继续下调，东北价格较为低落，当地深加工企业需求不振，个别企业限量收购，进口玉米即将到港，下游用粮企业看淡后期，政策成为市场唯一承托因素，另有消息称国家将公布大豆保护价格，玉米临储的启动时间将是后期市场关注的重点。

大连玉米整体成交萎缩，窄幅波动，操作上建议观望为主。
    隔夜美豆小幅下挫，因季节性收购压力，上周五中国商品市场全线下挫，均呈现技术性破位走势，粕类操作思路不变，豆粕和菜粕前期空单继续持有。

油脂油料

CBOT大豆期货周五收低，因季节性收割压力及获利了结，豆油期货也因此下滑；马盘棕榈油期货周五收低，因出口数据走低引发市场对需求的担忧，且马币走强抑制买盘；ICE油菜籽收低，因豆油市场走软。

消息面，期农户并不愿卖出新豆，周五基差强劲；而美一农业气象学家表示本周初干燥天气将继续推进大豆收割，收割压力继续压制市场；棕榈油方面，周五马来国内船运机构ITS、SGS分别公布数据显示，10月前25日出口分别较9月同期增长-0.6%、3.8%，幅度低于预期令市场担忧需求开始减弱，但产量预期下滑限制跌幅。

国际豆类油脂市场压力位承压表现将加重国内盘面上方压力，国内油脂市场短多中长期偏空的强弱转化逐步进行，盘面有逐步走弱回落迹象，但受库存压力不大影响，单边大幅下跌的概率仍不大。

操作上，逢高适度抛空，可依5日均线或前高防守。

棉花

上周ICE期棉放量大跌,12月跌破80美分。美棉长势乐观，登记库存迅速攀升，美棉出口不乐观和技术图形破位下跌令美棉承压严重。近期棉花市场鲜有利好消息，棉价有进一步下跌的可能。
截至10月24日，郑棉仓单预报139张，增加3张。
截至23日公检151万吨，但收储累计成交52万吨，交储量与公检量不匹配。这主要是因为，由于采取了新标准，一部分棉花按传统检验，品质尚可，但根据新标准则无法入储；二是企业反映本年度收储普遍从严，国家对杂质等指标控制较严，此外，就市场反映的有用进口棉替代交储的，也给予严厉打击。整体上看，交储难度增加。此外，本年度交储取消了预付款，企业回款周期将加长，随着新棉集中大量上市、加之回款速度慢，企业资金链可能断裂。现货市场上，10月后，纺企有补库需求，但地产棉价高，纺企采购兴趣不大，港口保税棉出货积极；加之目前外盘大跌，外棉价格进一步走低，对企业更有吸引力。此外，企业对抛储仍然期待较强。技术环节上，郑棉仓单预报仍在持续小幅增加，今日已增至139张。

大趋势上收储收紧，大量棉花滞留现货；储备棉库存庞大，政府会通过抛储增加供应；内外棉价差居高，地产棉无竞争优势，长期看内外棉价差要回归。操作上，观望或空单可适量持有。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

纽约原油期货价格周五收盘上涨0.8%，报每桶97.85美元，延续此前一个交易日的涨势。上周PTA期价跌幅减缓，1401合约收报7534元/吨，1405合约收报7462元/吨，二者价差在70元/吨附近。技术图形看，周均线向下排列，K线压力明显。
珠海、恒力PTA结算价出台在7850的位置，受结算价支撑，PTA现货价格暂时止跌。乙二醇MEG震荡偏弱，下游聚酯暂时止跌，交投维持清淡。PX在1400附近获支撑止跌小幅上涨2美元至1385美元。然从上下产业链来看弱势仍未扭转。
PTA产业进入调整期。四季度华南一家440万吨产能的装置即将试运行，2014年一季度预期有370万吨新增产能，截止2014年底，预计国内PTA产能累计达5036万吨，而聚酯产能新增有限，预计聚酯产能累计仅为4600万吨，因此PTA产能绝对过剩时代正逐步来临。
PX偏紧趋缓。四季度以后，PX新增产能陆续投放，对PTA成本支撑趋弱。临近月底，PX价格静待11月ACP谈判价引导，预期1400美元，折算PTA理论成本在7450元/吨左右。
综上，上游成本支撑不强，PTA又进入扩张期，下游聚酯价格低迷，PTA期价难见止跌迹象。
月底临近，各方挺价意愿强，近期PTA期价可能在7500一线震荡的概率大。

操作上，前期空单可部分获利止盈，激进者可留仓博期价创新低。

螺纹

28日晨唐山普碳方坯报2980，贸易商现货3010，较周末涨10，63.5%的印度粉矿报价下跌0.25美元，报价为134.75美元/吨；上海建筑钢材市场价格主流报价小幅回落，截止昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3480-3510元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3470-3510元/吨，大厂高线主流价位在3300-3310元/吨。 
外媒称中国或将扩大地方政府独立发债；国务院冶金工业规划研究院院长、中钢协常务副秘书长李新创周六表示，综合预测2014年国内生产总值和固定资产投资同比增速分别为7.4%和17%，加之钢铁进出口还保持一定增加，在这样的前提下，2014年国内粗钢产量将突破8亿吨。 
钢材基本面仍处于偏弱格局，影响钢价的供求、资金、成本等因素未见实质性变化，当然，在经过9、10月份的连续下跌之后，当前国内钢价已处于底部区域，相对低的库存和高成本对钢价的支撑作用逐步趋强，大部分钢厂生产处于亏损状态将压制产能的进一步释放，另外，加之有环保、淘汰落后产能和十八届三中全会的概念和预期，我们预计近期期钢总体仍将延续偏弱震荡走势，存在短期弱势反弹的机会。

本周操作上，RB1401在3400-3500区间有一定支撑，前期空单可锁定利润，逐步退出观望；RB1405本周运行区间看3550-3650。

焦煤焦炭

10月25日，焦煤焦炭主力合约期价延续疲弱走势，期价重心再度回落。
宏观面，美国10月密歇根大学消费者信心指数终值自初值75.2下修至73.2，创2012年12月以来最低，预期为75.0，9月终值为77.5。另外，10月密歇根大学现况指数终值自92.8下修至89.9，创今年4月以来最低；期指数终值自63.9下修至62.5，为2011年11月以来最低。中国 9月 规模以上工业企业利润年率 +18.4%，前值+24.2%；中国 1-9月 规模以上工业企业利润年率 +13.5%，前值+12.8%。
隔夜外盘，10月25日美国原油期货收涨0.74美元/桶，报97.85美元/桶，上周收跌3%，为连续第三周收跌；12月布伦特原油期货收跌0.06美元/桶，报106.93美元/桶，连跌第三日。上周回落2.7%，连跌第二周，且为一个月来最大单周跌幅。
现货市场，25日，国内炼焦煤市场运行平稳，市场价格无较大波动，受下游需求影响，煤企出货情况较差，后期市场上行阻碍较大，山西晋中灵石炼焦煤平稳，现高硫肥煤A<8V<33S1.9Y>25出厂含税价930元/吨，成交一般；国内焦炭现货市场稳有涨，市场成交一般。唐山地区冶金焦价格整体上行，现二级焦1380-1420元/吨，准一级1450-1470元/吨，到厂含税价；山西介休价格上涨，现二级出厂含税1190-1230元/吨。
技术面，焦煤主力合约期价继下破前期整理平台后惯性下挫，关注1100元/吨整数关口支撑；焦炭主力合约期价缩量下跌，关注1540元/吨整数关口支撑。

综合分析，美国糟糕经济数据巩固了投资者对美联储将保持完整刺激计划直至2014年的预期，而国内宏观面则趋于稳定且现货市场持续向好，短期期价或面临一定支撑，操作上焦煤主力合约离场观望，焦炭主力合约前多持有，同时注意两合约主力的切换