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昨日美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减，不过鲍威尔表示12月是否进一步降息“远非已成定局”，
美联储官员对此保持较大的分歧。昨日美元指数反弹，美股承压，原油、LME铜等主要大宗工业品小幅冲高回落。昨日国内工业品期货指数震荡上涨，延续近期涨势，不
过上方压力逐步增大，我们对其反弹高度持谨慎态度。行业方面，昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢至55.5泰铢，杯胶价格小跌0.1泰铢至53.25泰铢，海外原料端依旧
较为坚挺。国内海南胶水价格持稳，云南胶水价格上涨，目前已经超过14元，RU成本端的支撑较为强烈。截至2025年10月26日，中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比
下降1.1万吨，降幅1%，保持去库节奏。昨日国内天胶现货价格上涨，全乳胶14800元/吨，100/0.68%；20号泰标1890美元/吨，10/0.53%，折合人民币13389元/吨；20号
泰混15150元/吨，170/1.13%。
技术面，昨日RU2601偏强震荡上冲，突破15500的压力，延续近期上涨节奏，不过上方15800等位置压力明显，我们对胶价继续向上开拓空间持较为谨慎的态度，RU2601下
方短期支撑在15450-15500。
