黄金白银早报（2025.12.29）

上周五国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.31%报4562.00美元/盎司，周涨3.98%。COMEX白银期货涨11.15%报79.68美元/盎司，周涨18.06%。 上周五美国国债收益率普遍下跌，美元指数弱势震荡，整体延续弱势局面，美联储货币宽松政策依然主导驱动黄金市场。近期中东形势再度紧张，美国-委内瑞拉局势持续紧张，推动市场对黄金的避险需求增加。近期波兰等多国央行表示仍将增持黄金。上周五Nymex铂金、钯金，Comex白银价格均大涨超过10%，市场对贵金属的炒作气氛再掀高潮，对黄金市场依然带来情绪支撑，不过黄金表现相对逊色。 白银方面，全球白银连续5年供不应求，工业需求（光伏、新能源汽车等）弹性显著，供给端矿产银增长乏力，库存降至2015年以来低位。上周五美元指数延续弱势，对美联储货币宽松政策的强烈预期促使市场对贵金属的炒作再掀狂潮，白银、铂金和钯金等工业属性更强的贵金属涨幅均超过10%，华尔街分析师看涨白银至100美元甚至更高，不过国内多家机构表达了对白银价格极度超买后回调的担忧。此外，芝商所（CME Group）发布重大保证金调整通知称，将于12月29日（星期一）收盘后，全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金，这或对目前火热的贵金属交易带来一定的降温。

 主要消息面：

 1、日本东京12月核心CPI同比上涨2.3%，较前值2.8%明显放缓，同时也低于市场预期的2.5%，创14个月新低。 

2、美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌2.65个基点报3.479%，3年期美债收益率跌2.81个基点报3.530%，5年期美债收益率跌2.24个基点报3.696%，10年期美债收益率跌0.78个基点报4.128%，30年期美债收益率涨2.12个基点报4.816%。 

3、印度外储创新高，黄金储备价值大幅增加26.24亿美元，达到1103.65亿美元。

 4、波兰央行已明确表示将继续增持黄金，并将其外汇储备中黄金的目标占比从20%提高至30%。

 5、据媒体报道，乌兹别克斯坦计划到2030年将黄金产量提高至175吨。

 6、白银ETF表现强劲，Abrdn实物白银份额上涨3.9%，iShares白银信托更是大幅飙升8.3%。 

7、华尔街经济学家彼得·希夫近日表示，2026年最大的风险是投资者对美国财政与货币信心的动摇，预计明年银价冲上每盎司100美元是一个可实现的目标。

 操作策略：AU逢回调震荡偏涨，不追涨。AG逢回调震荡偏多交易。