黄金白银早报（2025.12.26）

昨日日本央行再度释放出加息的声音，海外多数金融市场因圣诞节休市一天，美元指数今日开盘延续偏弱表现，继续支撑贵金属价格。近期中东形势再度紧张，以色列-伊朗可能再度爆发冲突，美国-委内瑞拉局势持续紧张，推动黄金的避险需求增加。昨日铂金和钯金市场剧烈波动，沪银则继续大涨，市场整体炒涨贵金属气氛依然较高，不过潜在波动率较高，黄金价格表现相对温和。

白银方面，全球白银连续5年供不应求，工业需求（光伏、新能源汽车等）弹性显著，供给端矿产银增长乏力，库存降至2015年以来低位。今日美元指数开盘保持弱势局面，日本央行释放再度加息的信号，中东等形势持续紧张支持市场持续关注贵金属市场。昨日沪银再创新高，今日Comex白银开盘亦创下新高，整体依然保持较为强烈的涨势局面。

主要消息面：

1、12月25日，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，为15个月来首次，最高触及6.9985。与此同时，在岸人民币对美元逼近“7”关口，最高触及7.0053，创15个月新高。

2、LOF集体狂欢后资金炒作退潮。在前一日经历20余只LOF批量涨停后，12月25日，国泰商品LOF、黄金主题LOF、国投瑞盈LOF、国投白银LOF、中信保诚商品LOF全部跌停，嘉实黄金LOF、黄金LOF均跌超9%。

3、在以色列和伊朗持续12天的战争结束六个月后，以色列政府高级官员密集释放出可能再次与伊朗发生军事冲突的信号，焦点在于伊朗重建其弹道导弹武器库的努力。

4、日本央行行长植田和男表示，正稳步接近实现2%通胀目标。日本目前的实际利率处于非常低的水平，如果经济前景符合预期，就将继续提高利率。

5、日本首相高市早苗公布2026财年初始预算，总额达到122.3万亿日元，同比将增加6.3%，创下初始预算历史新高。

6、LOF集体狂欢后资金炒作退潮，国投白银LOF 12月26日开市起停牌1小时，12月29日起A类份额限购金额由500元降至100元，C类份额暂停申购。

4、日本政府上调2025财年经济预期，预计经济增长率将达到1.1%，高于8月份预测的0.7%。

AU逢回调震荡偏涨，AU2602在前高1022附近有短期压力。AG逢回调震荡偏多交易，不追涨。