化工行情平淡 估值偏低 关注板块轮动 PTA/PX轻仓低吸参与

化工整体行情平稳，PX价格在6720元，PTA价格在4692元，K线都处于均线下方。PXN回升至260美元/吨附近，PTA现货加工费低位徘徊，在不足200元。下游聚酯产品加工差变化不大，短纤和瓶片继续小幅增加。PTA新装置投产以后，对PX需求增加，PX利润短期回落再次回升，而PTA加工费小幅下移，聚酯产业链利润分配呈现上游强，中间弱，下游小幅修复。绝对估值上看，聚酯产业链品种与原油比价目前仍处于低位，整体估值偏低。装置动态：威联化学一条线100万吨PX装置上周末重启，8月下福海创80+80装置重启计划。海外装置：韩华113万吨检修，沙特134万吨7月27日重启，31日再度停车，韩国SK40万吨重启。泰国53万吨8月中、日本ENEOS19+35万吨逐步重启，日本出光40万吨装置7月29日意外停车，近日重启。PTA装置负荷小幅回落。本周台化150万吨及120万吨装置先后重启，嘉兴石化220吨装置检修将重启，逸盛新材料720万吨装置负荷恢复，威联化学250万吨重启。英力士235万吨装置降负运行。逸盛大连225万吨检修，逸盛海南200万吨检修。8月份国内海外PX装置重启较多，PTA装置三房巷新投产，原料供应偏宽松。下游聚酯需求处于季节性低位，秋冬季订单尚未起来的情况下，终端成品库存偏高，原料补库动力弱，暂时需求偏弱对待，市场对此已经有所反应，后期随着8月中下旬秋冬季订单的下达，需求有望好转。综上，7月以来的商品市场情绪偏乐观，相较于其他品种，化工品种估值偏低，开工方面聚酯的开工止跌出现小反弹86%，PTA开工在76%还在回落中，PX的开工在82%，国外的PX72%，供需略有好转，成本端支撑一般，短期PTA暂时震荡为主。