8月USDA报告偏利多 不过行业内对美棉产量下调幅度争议大 内外棉震荡

8月USDA报告相对偏利好，美棉产量下调30万吨至287万吨，上年度的产量在313万吨，根据美棉生长报告报告可知，美棉优良率好于去年同期，现蕾、结铃、吐絮等指标慢于去年同期，收获面积接近去年同期，单产略低于去年同期，所以美棉的产量有可能和去年接近，差异不会太大。8月USDA报告公布，盘面行情有交易反应，但感觉市场不太认可。美新年度首周陆地棉签约略显疲态。美棉震荡，12月合约价格在67.5美分。

周四股市回调，商品普遍回调，郑棉1月合约窄幅震荡在14100元。现货价格在15214元，内外棉价差在1413元。前纱线价格呈偏弱态势运行，部分纱厂已下调报价。下游坯布厂开机率依旧处于低位，其中佛山市场开机率约 3 成，尚未显现旺季特征。内地纺织企业开机率维持在 5 成左右，新疆地区则保持九成上下的开机水平，成品库存仍处于偏高状态。据信息网调研数据显示，截至2025年8月11日，全疆棉花生长已进入结铃后期，部分棉区受持续高温天气影响，上部果枝成铃率偏低， 今年棉花伏前桃数量同比增加约1-2个左右，多数棉农对于今年棉花亩产增加持乐观态度，预计增幅15-30公斤左右。当前南疆、东疆等部分棉区棉株中下部已陆续吐絮，生育期较去年提前约5-10天，棉田管理进入尾声，水肥供应量逐渐减少。据调研了解，部分棉田计划8月20日左右停止灌溉，9月5日左右开始喷施脱叶剂喷施，新棉采摘时间将较往年提前10天左右。

美棉产量下调盘面得到提振，随着时间后移产量逐渐落地，个人认为8月的美棉产需下调有点多；美棉的新棉出口需要关注起来。国内产量预期高，进口维持压缩，中美关税90天再次延期，中国消费在8月的USDA表中立马体现为上调，短期郑棉或许震荡偏反弹，但考虑需求淡季还没走出所以也高度有限。