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内外棉走势震荡，12月美棉价格在68美分。郑棉9月合约突破14000元后再次转为震荡。
7月USDA报告数据，期末库存上调，中性偏空。上调美棉产量13万吨至318万吨，接近去年产量；上调中国棉花产量22万吨至675万吨，去年中国棉花产量697万吨。消费变化不大。进出口方面，中国进口下调15万吨至126万吨，上年度113万吨。至7月20日全美现蕾率71%，较去年同期落后8个百分点，较近五年均值落后4个百分点。至同期，全美棉花结铃率33%，较去年同期落后7个百分点，较近五年均值持平，处于近年较慢水平。同期，全美棉株整体偏差率13%，较上周下降4个百分点，较去年同期下降5个百分点。
国内方面，现货价格在15543元，外棉价格在13898元，截止7月15日，全国棉花商业库存254万吨，进口棉保税库存为32.7万吨，截止7月15日，工业库存88.21万吨，较上个月减少2.09万吨。 根据钢炼的数据，纱厂的开机率69.5%。
宏观上，反内卷下，多晶硅、焦煤大幅领涨，上证指数突破3500点，情绪乐观。美国财政部长当地时间22日表示，第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行。此前双方在日内瓦和伦敦举行了两次会谈。前期中美双方确定8月12日是中美暂停加征关税截止日，最新一轮谈判旨在推迟这一最后期限。
综上，金融宏观气氛偏乐观，棉花不是热点品种，带动有限。经过快速大涨，或许会加大波动。美棉消息面平淡，产量修复，出口一般。郑棉商业库存继续走低，工业库存也继续走低，纺企开工走低，新旧棉花年度的9月郑棉或许震荡为主，上下波动有限。
