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美棉震荡，7月合约价格在65美分附近。统计，截至2025年5月29日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花271.7万吨，达到年度预期出口量的112.40%，累计装运棉花219.4万吨，装运率80.76%。其中陆地棉签约量为261.4吨，装运211.2万吨，装运率80.82%。据美国农业部统计，至6月1日全美棉花播种进度66%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均水平落后3个百分点。至同期，全美现蕾率8%，同比持平，较近五年平均水平落后1个百分点。至同期，全美棉株整体优良率49%，较去年同期低12个百分点。
郑棉9月合约价格在13400元附近。现货价格在14561元。内外棉价差在1000元以内，纱线价格维持阴跌，32S报价在20300元。截至2025年6月2日，全疆棉苗生长处于第八、九片真叶阶段，多数棉田已现蕾，现蕾率约86.9%，较上周增加54.5个百分点；平均蕾数2.9个，较上周增加约1.7个。目前，全疆天气条件总体良好，气温逐步回升，大部分棉田普遍进入盛蕾期，棉花生长开始进入营养生长与生殖生长并进时期，棉农逐步开展化调化控工作，部分棉田已开始进头水浇灌。进入6月，部分以生产外单为主的纺企反馈，受到中美关税仍居高，以及印巴等主要纺织服装出口国出口下行的影响，纺企订单量减少，压价明显，利润堪忧。山东东营某纺企反馈，关税战之下，企业对巴棉纱出口受到影响，出口订单减少，压价严重，目前纺纱没有利润。企业排单情况尚可，开机率100%，但后续订单和销售情况较难预料。由于企业以生产高支纱为主，用棉少，累库情况也尚不明显。
宏观上，特朗普宣布其三名内阁将于周一在伦敦与我国代表会面，讨论贸易协议。美方将由财政部长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔出席，贝森特和格里尔上次也参加了，卢特尼克是首次出席，其主管贸易管制、出口限制和产业政策。数据层面看，最新出炉的5月非农略高于预期，失业率也没恶化，连续三个月持平，不过3月、4月的非农均遭遇下修，所以5月真实数据也不见得好。国内比较重磅的陆家嘴金融论坛将会举行，官方已经预告将发布若干重大金融政策，估计动静也不会小。
中美会谈从今天开始一直贯穿到周五，最终很大概率是在周五收盘后才有消息落地，当然也不排除期间就有部分信息流出来。金融市场很可能会跟着谈判的预期走。国内的陆家嘴会谈也要关注消息。行业上，6月美农报告在12日出，关注美棉产量、中国产量、中国消费数据。国内处于需求淡季，由于年度内没有抛储和增发进口配额，商业库存在4月底415万吨，所以供应端也不宽松。郑棉震荡偏反弹。
