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种植进度慢，隔夜美棉延续反弹，美棉7月合约价格在66.112美分上。
郑棉反弹，9月合约价格在13540元附近，尚未补全跳空缺口。
5月19日，美棉M1-1/8到港价上涨138元/吨，至13611元/吨；国内3128B皮棉稳定，报价14621元/吨；美国西南部地区天气炎热干燥，为种植创造了有利的条件，新棉播种步伐有所加快，美国农业部生长报告公布，截至2025年5月18日当周，美国棉花种植率为40%，较之前一周提升12个百分点，低于去年同期及五年平均水平；内外棉价差走缩138元/吨，至1010元/吨。截至2025年5月5日，全疆棉花播种已基本结束，整体播种进度约99.9%，较前一周增加0.2个百分点，出苗率86.2%，较前一周增加24.5个百分点。其中，南疆棉区播种进度约99.8%，与前一周持平，出苗率约86.2%，较前一周增加17.3个百分点。北疆棉区播种进度约100.0%，较前一周增加0.5个百分点，出苗率约86.6%，较前一周增加34.4个百分点。补种或重播进度，预计5月10日前可完成。整体来看，虽然5月初新疆棉区遭遇不利天气，但影响尚可控，棉苗生长较为顺利。中美达成初步协议后，部分纺企反馈下游询价增多，订单少量增加，成交整体正常，但也有企业反馈订单尚未体现，成品库存仍处于持续累积状态。目前企业心态有所好转，但实际纱价上涨仍较为困难。
2025/26年度全球棉花产需情况首次公布。美棉产量几乎维持不变在315万吨，出口大幅增加30万吨至272万吨，利好美棉价格，不过当下贸易关系复杂多变，未来美棉的出口是否能落地需要跟踪。中国产量大幅减少65万吨至631万吨，消费减少11万吨至794万吨，进口增加22万吨，整体体供应收缩大于消费减少，利好国内棉花价格，不过从当下的新疆天气看，目前天气良好，产量能否大幅减少需要跟踪，国内消费下调而非中国的棉花消费全部上调，国内消费展望偏悲观不利棉价。
全美土地墒情依旧偏差，播种进度放缓，中美缓和美棉关税15%还不变，关注后续谈判，美国CPI降低，市场对降息预期再次升温，美棉65美分附近止跌，郑棉跳空缺口没完全补上，当前原料库存偏高，成品库存消化有限，抢出口现象有但不是很明显，种植端天气可以。郑棉震荡，回补跳空缺口，关注PTA走势，如果再次走强，或将提振郑棉。
