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道通早报(7月12日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/7/12      浏览:611次

 道通早报

日期:2018712

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  11日全球股市普跌,大宗商品遭血洗,布油跌近7%,美大豆跌至2008年来最低,伦铜伦锌伦铅跌至约一年最低,黄金跌1%,新兴市场资产普跌,离岸人民币大跌700点破6.72

美国6PPI同比增长3.4%,高于预期和前值3.1%,创201111月来最大增幅。去年美国获得的境外直接投资(FDI)总额2596亿美元,较前年下降32%。制造业获得FDI合计1037亿美元,占比高达40%,是“吸金”最多的行业。

加拿大央行711日宣布加息25个基点,政策利率升至1.50%,符合市场预期。这也是加拿大央行在年内第二次加息,是当前加息周期中的第四次

欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧,部分欧洲央行委员预计首次加息在2019年秋天,另一些人预计最早加息时间为同年7月。

 

【国内宏观基本面信息】

1   美国商务部表示,美国已经与中国中兴公司签署协议,取消近三个月来禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令,中兴公司将能够恢复运营,禁令将在中兴向美国支付4亿保证金之后解除。

2   商务部就美公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单讲话,称对此震惊,完全不可接受,不得不做出必要反制。

3   新华社评论文章称,中国已做好充分的应对准备,将拿出实实在在的反制措施,综合采用数量型和质量型工具在内的各种举措予以回击,同时将继续支持自由贸易和多边贸易体制,同各国一道坚决反对贸易霸凌主义。

4   新华社评论文章称,证券市场调整幅度在可控范围内,不宜将金融领域的个别事件或阶段性表现夸大为“金融恐慌”。唯有发展才是应对挑战的根本途径,必须坚定地大力发展资本市场,让它成为与中国经济相匹配的市场,实现资本市场与实体经济的良性互动。

 

【今日重要信息及数据关注】

19:30   欧央行公布6月货币政策会议纪要  预期       

 

17:00   欧元区5月工业生产年率  预期2.3%    前值1.7%   

17:00   欧元区5月工业生产月率      预期1.2%    前值-0.9%  

20:30   美国6月核心消费者物价指数年率  预期2.3%    前值2.2%   

20:30   美国6月消费者物价指数年率  预期2.9%    前值2.8%   

20:30   美国上周初请失业金人数  预期22.5 前值23.1

20:30   美国6月实际个人收入年率    前值0.3%   

20:30   美国6月实际个人收入月率    预期0.1%    前值0.0%   

20:30   美国6月核心消费者物价指数月率  预期0.2%    前值0.2%   

20:30   美国6月消费者物价指数月率  预期0.2%    前值0.2%   

20:30   美国至630日当周续请失业金人数   前值173.9

可能公布

16:00   中国6月新增人民币贷款      前值11500亿人民币 

16:00   中国6月社会融资规模        前值7608亿人民币  

16:00   中国6M0货币供应年率     前值3.6%   

16:00   中国6M1货币供应年率     前值6.0%   

16:00   中国6M2货币供应年率     前值8.3%   

 

【证券指数期现货思路】                   

11日受盘前中美贸易战升级因素的袭扰,A股期现指数全线大幅跳空低开,盘中沪指一度跌超2%,深市三大指数则跌逾3%,不过临近尾盘,股指有所反抽。截至收盘,沪指收报2777.77点,跌1.76%,成交额1383亿。深成指收报9023.82点,跌1.97%,成交额2028亿。创业板收报1563.01点,跌1.88%,成交额796亿。

三大期指主力合约震荡下探后尾盘拉升,跌幅均有明显收窄。不过期指贴水继续扩大,而IFIC持仓再度下滑,期指情绪仍显偏空。

市场走势上,行业板块全线下挫,超半数板块跌幅均在2%以上,科技相关类板块跌幅居前,软件、安防、电子信息、通讯领跌市场,券商股亦全线下落,成交量明显萎缩。我们最近一直认为指数仍处于寻底阶段,走势有反复,且外围混乱,不宜过度乐观。今天同样如此,一方面昨夜全球避险情绪高涨,风险资产大幅下跌势必拖累市场,另一方面美国对中兴有有所缓和,新华社释放股市维稳信号,多空交织,虽负面因素仍占优,但行情上日内或多快速反复,需警惕。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

今日晨评要点:1、特朗普相当于是搞一场暴动,前朝的规矩都不要了,都要推翻重来,以此来推动“美国优先,美国第一”。全球发展的一致性被破坏,竞争与博弈加剧。第一、第二大经济体不睦,对全球经济影响不确定必然增加。美中贸易摩擦似乎正在演变成贸易战,且越来越具体化。美金融危机时“救美国就是救中国”变成了一句笑话。2、本来外围复苏是给国内新旧动能转换提供环境的,但现在内忧外患齐来,的确对国内是个考验。股市估值低是有条件、有原因的。贸易战带来的影响如何演变?国内“定向爆破”式的清理是否到位?系统性风险是否可控?做投资必然都会考虑这些问题。价格就是低有低的理由,高有高的道理,低买高卖说起来容易,实际还是需要策略来控制的。中国人喜欢辩证法,所以没有不经磨难的强大。3、大宗商品各有个性。原油还是盘整偏强,价格是表象,地缘政治是筹码,背后是大国博弈。黑色我们刚开过俱乐部会议,揭示的比较充分,与ppi也吻合。4、豆类在贸易战背景下是个在火上烤的品种。有望供需流程重塑。现在是理论与现实的矛盾。理论账好算,就是原成本加25%关税。油厂在预期条件下多买了一些巴西豆,这样巴西贴水就起来了,但还是低于理论上加关税的美豆价。现在还是南美贸易阶段,市场体现南美因素,南美定价很合理。油厂消化库存还有一两个月,之后怎么买豆子才是关键。有计算,说不进美国大体还差1500万吨左右,还有时间呢?下季南美豆最快也要明年3月以后才能形成供应,所以10月到明年3月是个关键阶段。这两三个月是不缺的,主要考虑后期来源及不确定性。

连粕新作布多持;阶段还是区间模式对待。

(范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三跌至合约新低,因美国和中国贸易战升级,重压CBOT谷物价格。交易商称,美国中西部地区作物天气有利也打击玉米价格,因授粉期的天气状况可能导致产量下降的预期开始减弱。
  
据报道美国已经决定对另外2,000亿美元中国商品加征进口关税。此前中美围绕贸易争端的谈判未能达成协议。美国贸易代表莱特希泽称,美国将对这些中国进口商品征收10%的关税。这是在不断升级的美中贸易争端中,美国祭出的最新举措。
  
中国商务部新闻办公室随后回应称,美方以加速升级的方式公布征税清单,是完全不可接受的,我们对此表示严正抗议。美方的行为正在伤害中国,伤害全世界,也正在伤害其自身,这种失去理性的行为是不得人心的。    昨日大连玉米继续区间震荡走势,现货价格保持稳定,后期继续关注陈粮出库节奏及北方天气情况。
  CBOT
大豆期货周三跌至合约新低,触及自20093月以来交投最活跃合约的最低结算价,因美中贸易战升级,引发投资者担心全球最大进口国中国的长远需求。对美中贸易紧张局势升级的担忧笼罩市场,此前美国宣布拟征收10%关税的另外2,000亿美元中国产品清单,中国誓言将进行反击。
   
美国中西部地区天气有利作物生长,也重压大豆。大豆触及合约低位,因预期本季丰收。交易商称,大豆价格承压的另一原因是,中国媒体援引中粮集团(COFCO)总裁于旭波称,中国可能会增加从其他国家进口大豆,以减少对进口美国大豆的依赖。
  
美国农业部将于北京时间周四20:30公布周度出口销售报告。分析师预估,截至75日当周,美国大豆出口净销售(旧作和新作)45-105万吨;玉米出口销售量料为65-135万吨;小麦出口销售量料为20-50万吨。
  
大连豆粕夜盘维持区间震荡走势,18091901合约价差进一步缩窄,关注美农7月供需报告,市场平均预计报告数据利空美豆,将考虑中美贸易战对美豆出口的影响以及上调2018年美豆单产和总产,期末库存也将大幅上调。对于国内豆粕市场来说,多空因素交织,巴西贴水持续上涨,加上人民币大幅下挫,这将导致大豆进口成本提高,但美豆下跌抵消了部分涨幅,中美贸易战持续升级,具有长期性和不确定性,豆粕波动率后期仍将维持高位。从中期来看,在关税政策不变的情况下,四季度大豆原料进口存在较大缺口。

中美贸易战升级对玉米市场短期影响不大,但长期或利多市场,玉米新作合约长线多头思路不变,1901合约低位多单继续持有,短线低吸高平。

大连豆操作上建议逢低买入18091901合约,短线观望。

菜粕跟随豆粕震荡调整,水产养殖需求将支撑菜粕价格,操作上建议逢低买入,短线观望。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,夜盘看涨期权隐含波动率小幅下降,平值看涨期权M1901-C-3150,隐含波动率为17.95,权利金价格为148点(-13),平值看跌期权M1901-P-3150,隐含波动率为19.72,权利金价格为152+1),在中美贸易战持续影响下,大连豆粕期权波动率仍将趋于上升。

操作上建议逢低买入虚值看涨看跌期权,滚动交易。

棉花

贸易战点燃避险情绪,ICE期棉收跌,12月价格跌184点,收在85美分以下。

美国另外征收2000亿美元中国进口商品,其中包括纺织品,但不包含主要出口纺织服装出口商品。受此消息,周三郑棉下跌,盘中跌幅超过1%,尾盘收起,夜盘反弹,1月最新价格16615元附近。

截止711日,储备棉成交价格14709元。信息网3128B现货价格16198元。

710日,美国拟对2000亿美元输美产品加征关税,其中纺织服装产品税号1000多个。中国对美出口额较大的梭织服装、针织服装和家用纺织品等未列入清单。2017年中国对美国出口纺织服装原料456亿美元,此次清单涉及中国对美国纺织服装出口额约103亿美元。

中国棉花信息网,公布7月的供需数据,上调2017/18年度的消费量,减少库存量。预估2018/19年度的消费量890万吨,产量537万吨,进口量160万吨,库存量389万吨。周三股市低开,工业品跌幅较大,郑棉期现价差快速缩小,12USDA报告公布,贸易战反复,关注该报告对中美印产量、出口量、进口量、消费量的调整。

郑棉仓单继续流入,说明期货价格不足以吸引买盘,始终是拖累棉价的重要因素。操作上,短线不建议追涨。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹日盘探底回升,夜盘大幅上涨,创出今年新高。现货市场报价主流持稳,部分资源小幅松动,全天终端采购量较上一交易日继续下降。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海4070-)、杭州4090-10)、北京3990-)、广州4310+30)。普氏62%铁矿石价格指数62.7美元(-0.5),唐山普碳方坯3700+20)。

据中钢协数据,20186月下旬重点钢企粗钢日产量为195.5万吨,环比下降3.56万吨,降幅为1.79%;截至本旬末,会员钢铁企业钢材库存量1141.91万吨,比上一旬减少2.47万吨,减幅0.22%

综合来看,受唐山、华东地区环保持续高压影响,市场供给收缩预期较强。

随着华东区域出梅,下游需求逐步好转,螺纹库存持续下降。不过市场风险因素依然较多,多单谨慎续持,注意防守。

(朱小虎)

铁矿石

711日,铁矿石现货市场价格持稳,干散货海运市场持续回调。青岛港61%PB450/();河北方坯(Q235)3700/(+20)。巴西至中国海运费21.4美元/吨,跌0.8美元/吨(15-18万吨);西澳至中国海运费8.4美元/吨,跌0.5美元/吨(15-18万吨)。唐山环保限产。据SMM钢铁最新了解,当前唐山地区部分钢厂(XBTCXTSZHBTSBXG)已接到限产通知,并开始实施停炉,其他大多数钢厂暂未接到通知书,目前仍正常生产。

铁矿目前上方压力仍较大,但矿石下方仍有国内成本支撑,铁矿仍维持低位窄幅震荡判断,操作上,短线低吸高平。

(甘宏亮)

热轧卷

为推动完善京津冀及周边地区大气污染联防联控协作机制,经党中央、国务院同意,将京津冀及周边地区大气污染防治协作小组调整为京津冀及周边地区大气污染防治领导小组,国务院副总理韩正担任组长。

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格盘整运行,1500mm普碳钢卷主流报价4210-4250/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3700/吨(+20)。期货市场,期价近期受消息面影响较大,热轧卷主力合约HC1810合约昨日受贸易战影响大幅下跌调整,其后回升企稳,夜盘阶段延续近期上涨趋势,突破前期高点4000/吨整数关口压力。

综合来看,供给端目前粗钢产量、螺纹及热卷周产量持续维持稳定。但受唐山限产及去产能、国务院副总理挂帅大气污染防治领导小组给予采暖季限产预期。需求端则亦有因贸易战而采取降准释放流动性、加码基建托底下半年经济预期。在预期作用下,期价进行大幅上行,现货小幅跟涨。

操作上逢低短多为宜,注意期价持续上行之后的回调风险,注意控制仓位严格止损。

(孔政)

煤焦

现货市场,邯郸部分钢厂提出第三轮降价,焦企暂未同意,唐山二级焦到厂价2175/吨,邢台准一焦2250/吨,天津港准一焦2275/吨。
山西环保厅日前会同省委组织部、省监察委集中约谈了未能完成省政府下达的空气质量改善目标的临汾、吕梁、运城、太原4市政府,4PM2.5浓度较2013年基准年降幅低于20%,未能完成省政府下达的空气质量改善目标,要求4市有关整改方案在20个工作日内报山西省环保厅。
为圆满完成全年空气质量改善目标任务,唐山下发了关于污染减排行动通知,在720日至831日全市开展减排攻坚行动,要求各县(市)结合自身实际,研究制定本地区污染减排攻坚行动方案,已经完成脱硫脱硝脱白治理工程建设并稳定达标运行的企业,可适当减少限产比例。
整体判断如旧,受近期环保再度加紧影响,7月份供求关系有好转迹象,后续8月份终端需求料将继续改善,J1809盘面下方支撑增强。

继续偏多思路操作,夜盘减仓上行,注意节奏把握。

(李岩)

动力煤

711日,坑口煤价整体价格持稳,环渤海煤价走跌,国内煤炭海运费小涨。全国动力煤BTCI价格指数538/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价677/(-2);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价682/(-2);秦皇岛-广州运费为46.1/(+0.7);秦皇岛-上海运费为36.5/(+0.5)。前期停产煤矿复产缓慢,产地煤炭产能仍未完全释放,下游采购需求良好,矿方库存较低。截止76日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存378.68万吨(+1.1);精煤库存232.41万吨(-17.11)。煤炭库存持续攀高,仅国投曹妃甸场存已达到年内新高,终端采购对市场煤需求较少,港口贸易商多保持观望态势。截止711日,秦皇岛港库存为681万吨(-6)。沿海电厂日耗虽处于高位,但厂内库存也持续攀高,采购积极性较低。截止711日,六大发电集团日均耗煤量72.82万吨(+3.25);六大发电集团库存1528万吨(-9)。蒙古国国庆甘其毛都口岸关停5天。Mysteel口岸快讯:甘其毛都口岸在蒙古国国庆期间将关停5天,关停时间为711日至15日,预计影响蒙古焦煤进口量40万吨左右。

中下游以去库存为主,期价震荡偏弱,等待做空机会。

(甘宏亮)

天胶

宏观方面,美联储埃文斯:美国经济基本面相当强劲,经济状况可以适应进一步的加息,通胀前景展望维持在2%,鉴于经济动能强劲,对于今年加息三次还是四次的分歧并不大。银行间市场资金面延续小幅收敛态势,货币市场利率小幅上行但幅度不大。

行业方面,前日个别轮企已下调轮胎价格,虽未引起市场的全面跟进,但走低情绪依然影响着市场的交投。

现货方面,昨日泰国原料胶水和杯胶价格持平于42.535.5,原料价格持续偏低,对供应产生压力。混合胶、国产胶报价小幅下调,美金胶报价持稳,其中山东市场人民币混合胶报价窄调50/吨,人民币泰混现货报价10300/吨,近港泰混报价在10350/吨,马混10200/吨。

期货方面,昨日天胶1809继续低位窄幅震荡,行业基本面偏空压制胶价反弹空间,在当前价位下,来自宏观面的影响持续弱化。

建议整体仍以低位震荡思路对待,短线交易或观望。

(王海峰)

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