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道通早报(7月10日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/7/10      浏览:458次

 道通早报

日期:2018710

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

旧金山联储在报告中指出,特朗普1.5万亿美元的减税措施对美国经济增长的提振作用可能不及预期。美国国会预算办公室(CBO)此前估计,税改将提振今年美国的GDP 1.3%。而旧金山联储的报告则指出,减税对经济的提振可能不到1个百分点,甚至是零

欧洲央行行长德拉吉对欧洲议会议员发表讲话称,欧元区通胀的改善是在一条自我持续的道路上进行的,这使得欧洲央行可以在全球贸易紧张局势升级的情况下,逐步撤出宽松。

英国负责退欧事务的一二把手和英国外长辞职,因不认同首相梅的“软退欧”方案。接任官员虽立马上任,英国政府还面临与议会就退欧方案的分歧。

 

【国内宏观基本面信息】

1   国务院办公厅转发关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见,指出,支持关系民生的产品进口,支持与人民生活密切相关的日用消费品、医药和康复、养老护理等设备进口;完善免税店政策,扩大免税品进口;增加农产品、资源性产品进口。

商务部新闻发言人表示,中方在研究对美征税反制产品清单过程中,已充分考虑了进口产品的替代性,以及对于贸易投资的整体影响。同时,研究反制措施中增加的税收收入,将主要用于缓解企业及员工受到的影响。

近日印发的国有金融资本管理指导意见首次明确国务院、地方政府分别授权财政部、地方财政部门履行国有金融资本出资人职责;还明确,合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重,提高资本配置效率。

央行孙国峰:影子银行的泛滥增加了流动性危机和偿付危机的可能性,促使银行更加过度扩张,导致了资产泡沫。

5  8日、9日,证监会主席和副主席分别主持召开上市公司负责人座谈会,听取对当前经济金融形势的看法、对维护资本市场稳定、促进资本市场与上市公司健康发展的建议。证监会还将召开一系列上市公司座谈会

中国6月外储31121.3亿美元,结束两个月连降。

 

【当日重要公布数据】

09:30   中国6月消费者物价指数年率  预期1.9%    前值1.8%   

09:30   中国6月生产者物价指数年率  预期4.5%    前值4.1%

17:00   欧元区7ZEW经济景气指数  前值-12.6  

17:00   欧元区7ZEW经济现况指数  前值39.9

可能公布

中国6月新增人民币贷款  前值11500亿人民币

中国6月社会融资规模    前值7608亿人民币

中国6M0货币供应年率 前值3.6%

中国6M1货币供应年率 前值6.0%

中国6M2货币供应年率 前值8.3%

 

【证券指数期现货思路】

    9日指数在开盘后一路震荡上扬,主要指数涨幅均在2%以上,沪指收复2800点关口,并且一举突破5日及10日均线,深指则重回9000点上方。截至收盘,沪指收报2815.51点,涨2.47%,创逾25个月最大单日涨幅,成交额1357亿元。深成指收报9160.62点,涨2.80%,成交额1903亿元。创业板收报1581.93点,涨2.64%,成交额665亿元。

期指主力合约全线走高,其中IF涨幅达3%IH则紧随其后。主力合约贴水均有明显收窄,但持仓量明显下滑,多空双方依旧纠结。

    市场运行上,行业板块全线走高,银行和保险两大金融权重板块重新发力,成为推动市场上行的重要动能。医疗医药板块全天表现抢眼,石油、水泥、材料、安防等涨幅居前。

    总体上,市场思路走出强力反弹,但仍要意识到当前A股走势仍有反复,指数是否真正见底仍需关注量能以及海外因素的影响,且尽管指数走出中阳线,但量能却依旧匮乏,这或将制约指数的反弹高度,轻仓位。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元在94部位窄震。欧美股市大多反弹。美股三大股指均录得连续第三个交易日上涨。投资者暂时摆脱了对贸易战的担忧。上周乐观的美国就业报告令市场情绪继续受到鼓舞。美国5月消费者信贷增长246亿美元,预期增长124亿美元。4月消费者信贷从原先估算的增长93亿美元上修为增长103亿美元。欧股收盘下跌,投资者对两名英国退欧支持者已从英国政府辞职的消息作出反应。纽约原油(WTI)上涨5美分,收于73.85美元/桶。对利比亚与委内瑞拉的原油生产中断的担忧,以及伊朗出口大幅下滑的预期,均令原油期货价格得到支撑。美豆下跌,回吐上周短暂升势带来的大部分涨幅,因投资者拿捏中国对美国供应征收关税后中国需求下降带来的影响。主要合约维持在上周五的交易区间内。美国中西部种植区种植条件改善,也压制大豆和玉米价格。美国农业部周四将发布月度作物供需报告,市场平均预期美17-18年度大豆年末库存的预估将小幅上调至5.07亿蒲,6月预估为5.05亿蒲。18-19年度大豆年末预估从上月的3.85亿蒲上修至4.71亿蒲。民间出口商报告向未知地出口销售13.2万吨美豆,18-19年度付运。美农业部在美豆作物生长报告中维持美豆优良率为71%,持平于上周,去年同期为62%。当周美豆开花率为47%,去年同期为32%5年均值为27%;美豆结荚率为11%,去年同期为6%5年均值为4%。美数据当周出口检测为65.4万吨,符合之前37.5-90万吨区间。75日当周对中国大豆出口检测为6.9万吨。分析师称,本周晚些时候中西部地区预计将有有利作物的降雨。下游粕、油跟跌。国内方面对反制美贸易关税也做出一些政策考虑,比如鼓励企业调整进口结构,对国储进口部分进行返税等。框架如前,美豆低位反复,仍处于关税政策及天气利空压榨中,但绝对价格已经反映利空因素。国内方面,现在还是消化南美贸易阶段。如果贸易政策没有大的变化,随着库存消耗,3季度后期,市场将重视税后美豆价值及替代可能。

连粕新作之前布多持;短陷于区间,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下跌,因在越来越多美国玉米将进入关键授粉阶段之际,交易商担心美国中西部农作物生长带的天气将较预期凉爽。有助玉米生长的降雨报告也燃点价格压力,天气预报显示,本周中西部的部分地区将迎来降雨。
  
随着上周五中美两国关税生效,交易商愈发关注美国收成情况。
  
美国中西部地区天气炙热,引发对玉米和大豆生长状况的担忧。不过,气象预报机构称,下周美国中西部地区气温将下滑且降雨增多,有助于缓解干燥压力,继而打压价格。
  
收盘后,美国农业部(USDA)发布每周作物生长报告显示,截至2018-78日当周,美国玉米优良率为75%,符合预期,之前一周为76%,去年同期为65%
  
美国农业部周一稍早亦报告,截至201875日当周,美国玉米出口检验量为1,446,926吨,预估区间介于85-160万吨,前一周修正后为1,538,556吨,初值为1,537,871吨。
  
昨日大连玉米冲高回落,继续维持高位震荡,现货价格稳定,后期继续关注陈粮出库节奏及北方天气情况。
  
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收盘下跌,回吐上周短暂升势带来的大部分涨幅,因投资者拿捏中国对美国供应征收关税后中国需求下降带来的影响。美国中西部地区种植条件改善,也重压大豆和玉米价格。
  
美国农业部周四将发布月度作物供需报告。分析机构平均预估,USDA2017/18年度大豆年末库存的预估将小幅上调至5.07亿蒲式耳,6月预估值为5.05亿蒲式耳。2018/19年度大豆年末库存预计从上月的3.85亿蒲式耳上修至4.71亿蒲式耳。
  USDA
周一证实民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆,2018/19市场年度付运。USDA一公布的数据还显示,截至201875日当周,美国大豆出口检验量为654,834吨,符台此前市场预估的37.5-90万吨,前一周修正为849,374吨,初值为849,204吨。 当周对中国的大豆出口检验量为69,299吨,占到该周出口检验总量的10.58%,高于之前一周的3.2%
  
分析师称,本周晚些时候中西部地区预计将有提振作物生长的降雨。
  USDA
一在每周作物生长报告中公布称,截至201878日当周,美国大豆优良率为71%,高于分析师预估的70%,但持平于上周的71%,去年同期为62%。当周美国大豆开花率为47%,此前一周为27%,去年同期为32%,五年均值为27%;当周美国大豆结英率为11%,去年同期为6%,五年均值为4%
  
大连豆粕夜盘低开低走,因短期基本面利空,人民币强劲反弹也增加利空因素,中美贸易战具有长期性和不确定性,豆粕波动率上升。豆粕短期承压,但从中期来看,在关税政策不变的情况下,四季度大豆原料进口存在较大缺口,豆粕1901合约仍将保持一定风险升水。

玉米新作合约长线多头思路不变,1901合约低位多单继续持有,短线低吸高平。

大连豆粕操作上建议短线离场观望,超跌可逢低买入1901合约。

菜粕跟随豆粕震荡调整,水产养殖需求将支撑菜粕价格,操作上建议逢低买入,短线低吸高平交易。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,夜盘看涨期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权M1901-C-3100,隐含波动率为18.74,权利金价格为166点(-40),平值看跌期权M1901-P-3100,隐含波动率为20.33,权利金价格为144.5+13),在中美贸易战持续影响下,大连豆粕期权波动率仍将趋于上升。

操作上建议逢低买入虚值看涨看跌期权,滚动交易。

棉花

利空兑现,ICE期棉全面收涨,12月涨102点,报85美分以上。
周一郑棉大涨,夜盘延续反弹,1月最新价格16585元。
截止79日,储备棉成交价格14772元。信息网3128B现货价格16230元。
印度正度预提高2018/19年度籽棉最低收购价格MSP。其中中等长度籽棉价格由4040上调至5150卢比,提高28%,折算77美分;长等级籽棉提高至5450卢比,折83美分。
美国于当地时间760001起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。
周一股市上涨,商品市场普涨,郑棉期现价差快速缩小,价格在起涨点附近快速拉涨。12USDA报告公布,贸易战开启后,关注该报告对中美印产量、出口量、进口量、消费量的调整。郑棉仓单继续流入,说明期货价格不足以吸引买盘,始终是拖累棉价的重要因素。

操作上,短线不建议追涨。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹大幅拉涨,夜盘继续上行。现货市场报价早盘试探性上调,盘中再次拉高,市场成交明显放量,处于较高水平。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海4010+30)、杭州4060+30)、北京3970+20)、广州4250+10)。普氏62%铁矿石价格指数63.25美元(+0.6),唐山普碳方坯3630+20)。

国家统计局今日将公布6月份CPIPPI数据。市场普遍预计,6月份CPI同比涨幅有望连续第3个月处于“1时代”。17家机构对6月份CPI同比涨幅的平均预测值为1.9%,最小值为1.5%

综合来看,受环保政策继续高压影响,短期资源供给量有所减少。螺纹库存结束连续两周的回升而再次下降,梅雨季节过后,预计下游需求将逐步好转。

操作上逢低做多为主,已有多单做好防守,关注本周开始陆续公布的宏观经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

79日,铁矿石现货市场价格持稳,成交量明显放大,干散货海运市场小幅上涨。青岛港61%PB450/();河北方坯(Q235)3630/(+10)。全国主港铁矿累计成交125.72万吨,较昨日(+45.68%),上周平均每日成交92.27万吨;成交笔数56(昨日53笔);其中钢厂成交占83.93%。品种方面,高品粉矿成交42.97万吨,占34.18%;低品粉矿68万吨,占54.09%;块矿14.75万吨,占11.73%。巴西至中国海运费22.5美元/吨,平(15-18万吨);西澳至中国海运费9.1美元/吨,涨0.4美元/吨(15-18万吨)。

铁矿目前上方压力仍较大,但矿石下方仍有国内成本支撑,铁矿仍维持低位窄幅震荡判断,操作上,逢低可少量多单。

(甘宏亮)

热轧卷

2018年上半年,房地产市场在限购限贷、预售限价等严控政策下,重点城市新房市场成交面积持续回落。2018年上半年,50个代表城市新建商品住宅市场月均成交量在2740万平方米左右,同比下降约10%。高资金周转压力下房企或将竭力压缩项目开发周期,使出各种营销手段抢业绩、抢回款。

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷主流报价4180-4230/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3630/吨(+20)。期货市场,热轧卷主力合约HC1810合约昨日震荡上行,夜盘阶段受唐山限产消息影响,高开之后延续上行趋势突破前期关键阻力位3900/吨关口。

综合来看,粗钢产量采暖季前或维持当前水平,螺纹及热卷周产量持续维持于当前水平。唐山限产、徐州复产等消息扰动市场,但市场目前无明显的供需矛盾,不具备持续大幅上行基础。

操作上逢低短多为宜,注意期价持续上行之后的回调风险,注意控制仓位严格止损。

(孔政)

煤焦

晨会要点:

近期焦炭持续回调,主要受到7月份供求宽松预期影响,叠加贸易战的因素,价格震荡回落,截止昨日收盘,J1809合约基差279/吨,按照目前现货的调降幅度,100/周,基本从最大程度上反映了7月份的偏空预期。后市焦炭低位支撑预计逐步偏强,有反弹倾向。

1、焦炭供应端仍旧面临环保压力。

山西省大气污染防治工作领导组办公室透露,这个省决定从本月起开展焦化行业环保整改达标排放“回头看”专项行动,焦化企业未按要求建设污染防治设施的,将追究相关领导责任。

唐山市印发方案,要求焦企20189月底前,凡达不到标准的停产整治。10月底前通过验收并稳定达到超低排放标准的钢铁、焦化、燃煤电厂,2019-2020年采暖季免于错峰生产或减少限产时间。

2、受采暖季影响,今年旺季有望提前至8月初。

今年立秋在87日,通常立秋之后高温影响将有减弱,今年施工期端,工地赶工现象很普遍,9-10月的需求旺季很大可能提前至8月初。

3、焦炭库存偏低,有利于价格反弹。

截止到上周,焦化厂焦炭库存31.75万吨;钢厂焦炭库存422.6万吨;港口库存301万吨,近期港口库存消化的非常快,从380万吨持续下滑到现在。

整体从量价关系、库存结构以及需求预期来看,低位反弹的可能性大,可以1950作为入场及防守参考,如果市场预期发生较大逆转,或者贸易战影响再度扩大,则要及时调整。

(李岩)

动力煤

79日,坑口煤价走跌。全国动力煤BTCI价格指数538/(-2)。环保检查进入尾声,但煤矿复工复产进程缓慢,资源供应仍受到限制。截止76日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存378.68万吨(+1.1);精煤库存232.41万吨(-17.11)。港口库存保持高位,终端采购积极性低迷,市场观望气氛浓厚。秦皇岛港库存为686万吨(+11)。沿海六大电厂日耗走高,但电厂库存处于高位,市场煤采购需求较少。六大发电集团日均耗煤量74.18万吨(-2.25);六大发电集团库存1530万吨(-10)

中下游以去库存为主,期价震荡偏弱,短线偏空操作。

(甘宏亮)

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