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道通早报(1月11日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/1/11      浏览:615次

道通早报

日期:2018111

【经济要闻】

宏观经济

 

1、一财:央行货币政策委员会原委员余永定反驳了国外一些金融机构的言论。他表示,中国并未面临“明斯基时刻”。“明斯基时刻”主要的表现是资产价格大幅度下降,继而引起一系列的金融反应,最后形成金融危机。

 

2、央行旗下《金融时报》:为整治金融乱象、防范金融风险,各监管部门在年初同时“出手”,或发布监管规定,或出台监管措施,这无疑表明,加强金融监管和协调行动,成为我国金融监管的新年新气象。

 

3、经济参考报:刚刚过去的2017年,包括美国在内的一些发达经济体结束了口水加息,以更为实质性的行动演绎货币正常化进程。在本轮全球货币政策转向中,中国的资本流出量占GDP比重小于其他新兴市场国家,2018年中国的货币政策可继续在稳健、审慎基础上,灵活应对。

 

4、央行:周三开展了1200亿元逆回购操作。其中,7天期600亿,14天期600亿,利率分别为2.5%2.65%

 

5、隔夜shibor2.6430%,上涨11.40个基点。7shibor2.7760%,上涨3.20个基点。3个月shibor4.6607%,上涨0.37个基点。

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元收跌,于92-92.5之间波动。欧美股市回落。美股标普500指数与纳指结束此前连续6周上涨行情。关于中国可能停止购买美国国债的报道令市场感到担忧。有关美国可能退出北美自由贸易协定(NAFTA)的报道进一步加重了市场承受的压力。彭博社报道,中国正在考虑暂停购买美国国债,或者缩小购买美国国债规模。受此报道影响,美国10年期国债收益率上涨3个基点,攀升至2.58%。欧股走低,投资者关注企业业绩和新数据。纽约原油(WTI)上涨61美分,收于63.57美元/桶。美国能源信息署(EIA)报告称美国原油库存连续第8周下降,并且上周美国原油产量下降,令油价得到支撑。美豆第三个交易日下跌,因在美作物报告出炉前出现头寸调整,且南美作物天气预报改善。粕、油跟随下跌。分析师平均预计美豆结转库存将被上调至4.72亿蒲,且巴西大豆产量预估也会从上月的1.08亿吨上调至1.1亿吨。美农业部公布民间出口商报告向未知地出口销售26万吨美豆,其中6.5万吨在17-18市场年度付运,其他在18-19市场年度付运。市场平均预期美豆周出口净销售介于50-95万吨之间。美农业部将在北京时间周四的21:30发布该数据。框架如前,美豆延续9.5上下波动。本周六1月月度数据报告前市场消化可能的数据变化,等待周六凌晨的实际数据发布。

建议粕少量基础多持,阶段震荡略弱模式对待。

 (范适安)

谷物饲料

宏观面:

周三中国官员在评估对外投资时称考虑暂缓增持美债,导致美债、美元遭到抛售,此前,美元从低位反弹;近期中美贸易摩擦加剧,本月特朗普政府将决定是否对中国进行贸易制裁。地缘政治风险以及全球经济增长的信心继续支撑油价,原油大涨创三年新高。原油价格持续上涨可能会提振通胀水平,成本上升带动商品市场延续反弹走势。

 

大豆:

1USDA报告前瞻:美国大豆期末库存预计上调至4.79亿蒲

美国农业部将于112日发布1月份供需报告以及季度谷物库存报告。分析师预计,农业部将上调美国大豆结转库存和巴西大豆产量预估。分析师们平均预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.79亿蒲式耳,相比之下,美国农业部12月份的预测值为4.45亿蒲式耳。分析师的预测范围在4.42亿到5.95亿蒲式耳。因美豆出口进度缓慢,出口目标将再度下调。巴西2017/18年度大豆产量料为1.1027亿吨,高于12月供需报告预估的1.08亿吨。

2004年以来,美国农业部1月份发布的大豆期末库存数据有7次高于分析师的平均预测值,平均高出2400万蒲式耳;有五次低于分析师的预测,平均低2700万蒲式耳。当美国农业部的数据显著出乎市场预料时,最大的价格波动幅度在50美分左右。

2、阿根廷大豆主产区天气风险仍存

据阿根廷气象专家和农户称,本周阿根廷大豆产区的旱情可能恶化,造成农户种植大豆的时间晚于正常,加大晚霜破坏大豆的风险。目前尚未播种的大豆面积约为225万公顷,眼下农户只能冒险在干燥的土壤上种植大豆。这使得大豆作物极易受到5月份霜降的破坏。阿根廷大豆播种工作从10月中旬开始,晚播工作通常只持续到1月份第一周。大豆播种的越晚,早霜冻死大豆的风险就越高。阿根廷大豆收割工作通常在5月和6月开始。

3、国内情况:

港口大豆库存继续维持高位,截至19日,港口大豆库存为680万吨,上周末686万吨;12月份预估到港950万吨,1月份预估到港750万吨,2月份预估到港550万吨。1-2月大豆到港压力逐渐减缓,此外,美豆因物流问题可能影响后续到船。上周油厂开机率低于预期,压榨量168万吨,豆粕库存继续增加,截止17日国内主要地区豆粕库存83.9万吨,较前一周增加约3万吨。生猪集中屠宰期,后期需求料将减缓,下游提货缓慢,国内雨雪天气也影响出货速度,油厂供应压力继续增加。豆油价格跟盘上涨,终端备货需求逐渐启动,成交明显好转,对价格有一定支撑,但整体看下游提货仍不及往年,库存处于高位,部分地区油厂库存压力依旧较大,或限制反弹空间。

短期豆粕继续区间震荡为主,参考美豆950美分支撑,若1月报告利空,价格进一步偏离可逢低买入。

操作上对玉米系继续维持前期长多思路,不宜追高,低位多单适量持有。

(李金元)

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展望和策略:

在南美天气不出现大问题下维持低位区间震荡思路,短期国内豆粕供应压力较大,但1-2月到港减少,压力将得到缓解。后期继续关注南美大豆产区天气,以及美豆销售进度和中国进口到港情况。

玉米:

随着玉米大幅上涨,大麦、高粱等替代品进口势必增加,削弱玉米价格持续上涨的动能。国储玉米的轮换销售短期也将压制玉米价格继续上涨空间。但从长期来看,新玉米供需偏紧格局难以逆转,玉米现货价格继续坚挺,华北玉米出现补涨,港口平舱价继续维持高位。

 

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹继续小幅上行。现货市场主流报价持稳,盘中随着期价的拉升,部分低位资源小幅上移,全天终端采购量略有增加。普氏62%铁矿石价格指数报78.5美元,下跌0.3美元;唐山普碳钢坯价格上涨10/吨 ,含税出厂价3580/吨。

201712月份CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.8%PPI环比上涨0.8%,同比上涨4.9%,创201612月以来新低。2017年全年PPI上涨6.3%,结束了自2012年以来连续5年的下降态势。

今天华东主导钢厂又将出台1月中旬价格政策,因为现货价格持续下跌,扣除优惠政策后,倒挂幅度仍达600元之多,补跌应无悬念,只是幅度还是会有所折扣。

找钢网本周库存数据:建材全国统计仓库库存量285.7万吨,环比上周增加25.4万吨。本周全国各区域建材库存全部增加,其中华南、华东与华中区域增幅较大。

综合来看,当前螺纹终端需求逐步萎缩,市场焦点逐步转至贸易商冬储需求及节后预期上来,短期仍按震荡思路操作。

(朱小虎)

铁矿石

昨日铁矿石港口现货价格稳中探涨,远期现货价格小幅下跌;唐山区域主流PB粉报价560/吨(持稳),华东区域主流PB粉报价560/吨;远期现货市场活跃度尚可,市场报盘积极,资源多为2月到港的主流MNP全粉及粉+块为主,指数溢价持稳;市场询盘一般,多以贸易商为主,以2月到港的粉+块、块矿、金布巴粉居多,询报盘价差扩大。

市场价格:唐山钢坯上涨10/吨,报收于3580/吨;普式62%铁矿石指数下跌0.3美元/吨,报收于78.5美元/吨。

铁矿石市场仍处于现实偏空和预期偏多的博弈中,现实需求仍受压制,港口库存不断攀升;预期来看,钢厂限产的高峰期已过,钢厂库存低位下年前有阶段性补库预期,一季度供应处于低点水平;

操作上,保持震荡偏多思路,关注成材端对矿石的影响,成材价格下跌后市场冬储的积极性。

(杨俊林)

热轧卷

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅趋弱,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价4200-4250/吨;天津市场热卷早盘价格弱势运行,部分报价小幅下调,主流报价1500mm普卷包承资源4050-4070/吨,盘中在期货大幅上拉的带动下,部分商家报价回涨,幅度10-20/吨不等。原料方面,唐山普方坯涨20/吨,本地部分钢厂出厂3570/吨。

找钢网数据显示,本周全国各区域热卷总库存开始有所攀升,全国统计仓库库存129.1万吨,环比上周增加4.2万吨。其中主消费地华南区域仍旧减少1.2万吨、华中区域微减0.1万吨;其他地区库存都有所增加,华北和西南各增加2.1万吨、东北增加1.0万吨、华东增加0.3万吨;。

综合来看, 热轧卷供给端较为平稳,需求侧市场对高价资源接受度不高但现货价格较为稳定。建材价格大幅回落之后,贸易商冬储或带动现货价格走强,热卷现货价格或跟随。

操作上,3800支撑位置逢低做多的持仓可继续持有,关注前期缺口的回补情况,回补后可考虑平仓止盈,注意仓位控制严格止损。

(孔政)

动力煤

0110日夜盘,郑煤1805合约期价震荡。0109日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价719/吨,上涨3/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓725/吨,上涨3/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815/吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815/吨,持平。截止0110日,6大发电集团日均耗煤量73.8万吨/日,上升0.7万吨/日;秦皇岛港库存673万吨,上升12万吨;6大发电集团煤炭库存1057万吨,下降17万吨。昨天,宁夏灵武市白头岗乡高闸煤矿发生井下坍塌事故。2017年前11个月,蒙古国煤炭产量和出口量创历史新高:煤炭产量4355.35万吨,同比增加1325万吨,增长43.7%;煤炭出口3132.9万吨,同比增加913.3万吨,增长41.1%。目前现货供求关系仍偏紧,但1月份动力煤消费需求将面临季节性压力,郑煤1805合约期价偏震荡。

操作上,中线高位空单轻仓持有,注意控制风险,关注前高压力,短线等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

宏观货币方面,央行周三进行600亿7天、600亿14天逆回购操作,,当日1200亿逆回购到期,完全对冲到期规模,市场资金开始有所趋紧,利率多数上涨。12CPI同比增1.8%,预期1.8%,前值1.7%PPI同比增4.9%,预期4.8%,前值5.8%

行业方面,下游轮胎企业价格政策调涨气氛仍在持续中,部分厂家继续公布涨价通知。替换市场正值需求淡季,终端市场对轮胎采购意向不强,贸易环节经销商多以补库为主,新增库存继续增加。

现货方面,泰国原料胶水报价持稳,杯胶价格小幅上涨0.5泰铢至36,主产国原料面临的压力依旧很大。国产胶、美金胶和混合胶昨日报价均有所上涨,其中 山东市场人民币混合胶报价上涨50-100/吨,马混现货11200-11250/吨,泰混现货11300-11350/吨。合成胶方面,丁二烯和丁苯胶报价变化不大,顺丁胶报价有所走高。

期货方面,昨日天胶1805期价盘中剧烈震荡,随着连续的震荡以及震荡区间的收窄,多空争夺趋于白热化,目前1801距离交割只剩2个交易日,其高升水的影响将逐步消退,这将对多头有利,投资者需保持关注。

建议暂仍保持震荡思维,观望或短线交易为主,关注1801升水变动和交割情况。

(王海峰)

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