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道通早报(9月13日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2017/9/13      浏览:352次

 道通早报

日期:2017913

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

美国最高法院驳回上诉法院关于对特朗普难民禁令的限制性裁决,并允许特朗普禁止难民入境美国

根据美国最新Daily Treasury Statement,截至上周五,美国总债务规模突破20万亿美元“心理关口”,较周四激增3176亿美元,至20.16万亿美元。而在今年316日至98日之间,美国法定债务上限约为19.81万亿美元。

美国财长Mnuchin谈及税改,重申希望在2017年底前完成税改,美国国会参议院金融委员会将于下周二(919日)针对税收政策举行听证会。

美国劳工部数据显示,美国7JOLTS职位空缺 617.0万,创历史新高,预期 600.0万,前值由 616.3万修正为 611.6万。

英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority, FCA12日在一份公告中称,ICO是“风险很高的投机性投资”。

下一轮的英国退欧谈判将延迟一个星期。预计将在925日恢复。英国和欧盟官员本应该下周一在布鲁塞尔开会。

 

【国内宏观基本面信息】

1   发改委表示,下半年将加快各项促投资政策的落实到位,以及重大项目的建设,进一步落实促进民间投资各项政策,出台细化政策措施,改善企业营商环境,激发民间投资活力。同时,继续大力创新推广PPP模式

2   日前从接近监管层人士处核实,监管层将取缔境内的虚拟货币交易场所,并已约谈相关平台。截至1220时,国内三大比特币交易平台仍在正常交易。

3   人民币中间价下调280点,调降0.43%,创19日来最大下调幅度。

4   8月底以来,两市融资余额快速增长势头不减。融资客多头热情持续攀升,两市融资余额已连续第七周维持在9000亿元以上。

 

【当日重要公布数据】

15:00   欧元区第二季度就业人数年率(季调后前值1.5%       

欧元区第二季度就业人数季率(季调后前值0.4%

17:00   欧元区7月工业生产年率  前值2.6%    预期3.3%   

欧元区7月工业生产月率  前值-0.6%   预期0.1%   

20:30   美国8月生产者物价指数月率  前值-0.1%   预期0.3%   

美国8月生产者物价指数年率  前值1.9%    预期2.5%   

美国8月核心生产者物价指数月率  前值-0.1%   预期0.2%   

美国8月核心生产者物价指数年率  前值1.8%    预期2.1%   

可能公布

中国8月新增人民币贷款  前值8255亿人民币   预期9500亿人民币  

中国8月社会融资规模        前值12200亿人民币     

中国8M0货币供应年率 前值6.1%       

中国8M1货币供应年率 前值15.3%      

中国8M2货币供应年率 前值9.2%    预期9.1%

18:00   美国8NFIB小型企业信心指数   前值105.2   预期105

 

【证券指数期现货思路】

    12日股指小幅上涨,截至收盘,上证收报3379.49点,上涨0.09%。深证收报11043.61点,下跌0.09%。沪深300收报3837.93点,上涨0.32%。中证500收报6644.01点,下跌0.08%。上证50收报2692.54点,上涨0.67%。创业板收报1884.48点,下跌0.63%

    股市分化明显,近期连续调整的蓝筹股得到资金的关注,低买资金积极,推动上涨反弹。创业板为代表的小盘股获利资金平仓,推动指数冲高回落。但市场心态依然谨慎,个股仍然分化非常明显,市场结构性的特点从去年强化了监管之后就一直维持这种特点,这种格局加剧了操作的难度。目前高位连续震荡数日,市场仍旧分歧较大,在目前点位,我们认为流动性不佳以及估值压力未完全释放。所以对市场偏谨慎

 

【国债期现货思路】

12日,国债期货早盘低开后维持偏弱震荡,午后出现拉升并翻红,尾盘小涨。10年国债期货主力合约T1712收报95.13元,涨0.055元或0.06%5年国债期货主力合约TF1712收报97.665元,涨0.015元或0.02%

资金方面,央行继续暂停公开市场操作,单日未投放也未回笼资金。分析人士表示,央行逆回购连续缺席,但无碍流动性整体无恙局面,虽资金供给不及月初充裕,但机构轧平头寸压力不大。

总体而言,债市当前的上涨是流动性预期修复带来的,而流动性预期修复主要来自货币政策的边际放松,而不是实体经济下滑和金融体系主动收缩带来的融资需求下降,因此市场的反弹是交易性质,并未形成趋势,决定市场短期走势的仍是资金面,而在金融监管加强的背景下,银行委外到期后续做的可能性和规模预计均有收缩,对债市继续反弹构成压力。除了资金面外,经济基本面对期债的支撑作用也将有所减弱。本周将陆续公布8月投资、消费等数据,预计投资依然偏弱,通胀上行,以及季末月资金面预计中性偏紧,也可能对国债期货构成一定压力。反弹趋势转为上涨可能性不大,整体保持长落短弹思路。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元略反弹至92下方。欧美股市美强欧弱。美股三大股指均创历史新高。金融股普遍上扬。苹果召开产品发布会后小幅收跌。市场仍在猜测美联储的政策前景。下周美联储将召开货币政策会议,目前联储官员已进入会议前的缄默期。在就业稳定增长、失业率降低的背景下,美联储今年已经两次加息。但通胀率持续低迷,使市场降低了对美联储今年还将加息一次的预期。加息通常会推高美元汇率。欧洲三大股指涨跌不一,伦敦股市12日小幅下跌。纽约原油上涨0.16美元,收于每桶48.23美元。分析人士认为,“艾尔玛”造成的破坏并未如市场此前预想的那么严重,而且包括美国最大的炼油厂在内的多家炼油厂均已恢复生产,原油需求回暖,油价在近两个交易日持续走高。美豆连续第四日收跌,因受美农业部意外上调美豆单产预估打压。在9USDA报告中,对美面积维持88950万英亩未变,收割面积8870英亩也未变。单产由8月的49.4调高到49.9,高于平均预期的48.8。产量由8月的43.81亿蒲(1.192亿吨)上调至44.31亿蒲(1.2亿吨),去年为43.07亿蒲(1.172亿吨)。美压榨保持19.4亿蒲未变,出口由8月的22.25亿蒲(6055万吨)上调至22.5亿蒲(6123万吨)。期末库存保持4.75亿蒲未变。对中国进口由8月的9400万吨调高到9500万吨,去年是9200万吨。对巴西阿根廷产量及出口数据未变。这份报告,仍然维持了全球大豆市场大需求对应大供给的格局。今年和去年对比,中国进口增加300万吨被美增产300万吨所抵消。夜盘价格还是围绕9.5上下波动。从盘口看,一是9.5下方做多美贸易利润逻辑持续;再是做多油粕比略占上风,主要是生柴产量上调利多油脂。

框架如前,美报告利空释放后仍维持至美贸易季的做多美贸易利润思路,等待美10月报告定产及美豆成熟、收割和贸易季的来临。

(范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下挫近2%,创主力合约近一个月来最大跌幅,此前美国农业部(USDA)上调2017年美国玉米单产预估,同市场多数预期的下调相反。美国农业部在月度供需报告中上调今年美国玉米单产预估至每英亩169.9蒲式耳,8月预估为169.5蒲式耳,分析师预估均值为168.2蒲式耳。
  美国农业部亦上调美国2017-18年度玉米结转库存预估至23.35亿蒲式耳,高于8月预估的22.73亿,亦对市场利空。
  位于爱荷华州的U.S. Commodities总裁Don Roose称:美国农业部连续两个月给出意外利空的数据。这些数据没有任何利多的方面,单产高于交易商的预期。
  美国农业部周一晚表示,截至910日当周,美国玉米生长优良率持平于前一周的61%,符合预期,上年同期为74%。美国玉米收割率为5%,接近五年均值6%,但成熟率仅为21%,低于五年均值31%
  
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二连续第四日下跌,受美国农业部意外上调美国大豆单产预估打压。11月大豆合约收跌9-1/2美分,报每蒲式耳9.50-1/2美元,盘中跌至831日以来最低的9.37-1/2美元。
  美国农业部在月度供需报告中将美国大豆单产预估上调至每英亩49.9蒲式耳,高于8月的49.4蒲式耳,亦高于分析师平均预估的48.8蒲式耳。Beeson Inc的分析师Alex Norton称:大豆作物受益于8月玉米带有利的天气,因此单产提高。这并不意外,但每英亩0.5蒲式耳的提高令大豆年末库存维持在4.75亿蒲式耳,尽管出口需求增加。  尽管中西部作物带一些地区天气干燥,但大豆单产仍增加。
  12月豆粕合约收跌3.60美元,报每短吨300美元,因大豆价格下挫。豆油期货逆市走高。12月豆油合约收高0.04美分,报每磅35.19美分,受助于美国农业部上调2017/18年度用于生产生物柴油的豆油数量。
  美国农业部称,民间出口商向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆,2017/18市场年度交付。周一晚些时候,美国农业部公布的周度作物生长报告显示,910日止当周,美国大豆生长优良率下滑1个百分点至60%,符合预期,上年同期为73%

大连玉米昨日探低回升,继续维持震荡走势,短期将继续震荡寻底,操作上建议等待季节性低点逢低买入。

  大连豆粕料将低开震荡,由于美农报告一再超出市场预期,美豆走势将陷入两难境地,可能长时间进入区间震荡走势,操作上建议观望。

    菜粕跟随豆粕维持区间震荡走势,操作上建议区间内短线交易。

(李金元)

豆粕期权

    大连豆粕期权周二跟随标的合约小幅波动,主力1801合约成交量上升,由于大商所提高豆粕期权持仓限额,豆粕期权持仓量大幅增加,隐含波动率小幅上升,美农报告后波动率将再次下降。

操作上建议继续卖出宽跨式套利交易组合,买入的M-1801-C-2750M-1801-P-2750组合平仓了结。

棉花

周二美国农业部USDA预测上调17/18年度世界棉花产量和期末库存,ICE期棉跌停,12月合约收69.11美分。据USDA9月最新供需月报,2017/18年度,全球产量较上月调增75万吨至2629万吨,其中印度调增22万吨,美国调增27万吨,巴西调增11万吨;全球消费较上月调增8万吨,全球进口较上月调增13万吨,全球出口较上月调增14万吨,全球期末库存较上月调增54万吨,其中印度调增12万吨。郑棉期价运行在前期大阳线中,1月合约价格在15600元附近。国内抛储成交率和成交价回升,进入新棉上市期,新疆新棉收购价格在7.5/公斤附近,折合皮棉成本在16500附近。

ICE期棉大跌,但考虑国内棉花供应情况,郑棉料难跟随美棉暴跌,操作上不建议杀跌。

(苗玲)

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

    昨日螺纹早盘震荡,尾盘快速拉升。现货市场主流报价早盘持稳,午后市场成交有所好转,主流价格保持坚挺,全天终端采购量较上一交易日略有下降。普氏62%铁矿石价格指数报75.45美元,上涨1.45美元;唐山普碳钢坯价格平稳,出厂价格3790/吨。

    天津市印发《2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,今年采暖季天津将对钢铁、铸造、建材、焦化等重点行业实施错峰生产,钢铁产能限产50%。河南省公布2017-2018年电解铝等行业秋冬季错峰生产实施方案征求意见稿,要求科学实施钢铁、焦化、铸造行业错峰生产,钢铁企业按照污染排放绩效水平和企业所处区域实施限产。

    综合来看,本周终端需求陆续恢复,市场成交有所改善,关注其持续性及本周库存数据的变化。

各地采暖季限产方案仍在陆续出台,市场供应收缩预期依然较强,低位多单可适量持有,注意风险控制。明日国家统计局将公布8月份经济数据,宜关注。

(朱小虎)

铁矿石

    昨日铁矿石现货主体持稳,部分贸易商受现货市场询盘活跃支撑,对其部分主流货品窄幅上行5/吨报价,多数商家普遍存有出货意愿,所报价存有相应议价空间。钢厂方面采购意愿受钢材成品出货影响较大,对铁矿石粉矿采购情绪一般,对块矿关注度较高。

    近日铁矿石粉矿成交量一般,其中金步巴、麦克粉成交量有所转;超特粉与混合粉的价差明显需小,主要是钢厂对混合粉的需求不佳,导致价格下行过快。

    取暖季环保限产依然是黑色产业链的焦点因素,河北省与河南省都发布了冬季错峰生产方案,整体上略高于市场预期,钢铁端供应收缩预期依然强烈,另一方面,市场需求也受到一定程度影响;环保限产的执行,铁矿石的需求将受到较大程度的压缩,但整体运行节奏上会跟随钢铁。

操作上,区间震荡思路,关注市场终端需求的情况。

(杨俊林)

焦炭焦煤

现货市场,河北主流焦企再次提涨100/吨,第9轮提涨启动,大概率成行,目前邢台准一焦出厂价2170/吨;焦煤方面,煤矿库存继续走低,价格持续提涨,山西孝义车板价1440/吨(+25),蒙煤甘其毛都库提价1100/吨。

在近日举办的2017年蒙古煤炭贸易投资大会上,业内人士指出,随着中国煤炭需求日益增加,蒙古国煤炭生产商正在计划增加产量,不过长期以来存在的运输问题使该国煤炭销售依然受阻。

河南出台2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案。钢铁行业错峰时间自1115日起至来年315日,安阳市要加大钢铁限产力度,确保全市辖区内钢铁总产能限产50%;焦化企业错峰时间自101日起至来年331日,全省23家焦化企业,位于城市建成区的13家焦化企业出焦时间延长至48小时以上,其余10家焦化企业出焦时间延长至36小时以上。

焦炭市场,一方面近两个月现货市场供求预期偏紧,自区间低位持续支撑期价,另一方面,目前钢厂焦炭库存水平不低,终端需求及钢价的强弱,自区间高位压制焦价,价格延续高位偏强震荡走势。焦煤近期焦点在于进口不畅,供求缺口预期有所扩大,现货价格对盘面的支撑增强。

结合盘面,焦炭继续在2300与前高间偏强震荡,关注前高压力位表现;焦煤1400一线有支撑,跟随震荡走势,操作上临近压力位,观望为主。

(李岩)

热轧卷板

河南2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案发布,明确全省25家钢铁企业20171115日至2018315日期间的具体限产措施,安阳市要加大钢铁限产力度。

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷主流报价4220-4250/吨左右;天津热轧板卷市场1500mm普碳钢卷主流报价4170-4180/吨左右。宝钢武钢出台10月份板材价格政策,热卷上涨200/吨,与市场预期一致。钢厂上调出厂价支撑商家心态,近期价格持续回调之后成交氛围良好,下游近期在价格上涨回调过程中观望心态较重,如价格开启新一轮上涨或激发下游的备货需求。

期货市场,期货主力合约HC1801再次走出探底回升走势,期价再次跌破4100整数关口后回升,期价连续在4100附近受到支撑,收盘收报4177/吨,较昨日收盘价上涨16/吨,涨幅0.38%,持仓量增仓6.5万手至97.5万手。周五夜盘阶段期价于前期震荡高点处盘整,目前依旧处于4130-4190区间盘整,关注五日十日均线缠绕后走势及4200整数关口的突破情况。

综合来看,近期环保对供给需求端有所影响,伴随秋冬季的到来,2+26 钢厂限产将进入产量实质性减少阶段,而库存依旧处于低位且毫无累库趋势。

如后市限产减产而需求稳定则行情有望再次起涨,近期经过连续调整之后再次上行挑战新高概率较大。

(孔政)

动力煤

2017913日夜盘,郑煤1801合约收盘价659.2/吨,上涨0.4/吨,涨幅0.06%。动力煤现货价格部分上涨。截止911日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价643/吨,上涨5/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓649/吨,上涨5/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价715/吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价715/吨,持平。截止912日夜盘,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1801合约收盘价基差-16.2/吨;ZC1801合约与ZC1805合约收盘价差58.6/吨。

目前动力煤处于消费旺季向淡季过度期,短期动力煤消费需求量将有所回落,但是今年以来动力煤累积的供需缺口量相对较大,加之安全监管监察和环保督察等政策限制,导致供给增量一直没有有效填补供需缺口,短期来看动力煤供求关系仍将偏紧。截止912日,6大发电集团日均耗煤量67.5万吨/日,下降4.3万吨;秦皇岛港库存558万吨,下降2万吨;6大发电集团煤炭库存1069万吨,下降16万吨。

综合以上,基本面,中期来看动力煤价格趋势上存在走弱的潜质,但是走弱的时间点可能要在下半年中后期甚至明年一季度,短期判断1月合约震荡偏强。技术面,期价增仓放量上涨,MACD指标红色能量柱扩大,KDJ指标高位上行,判断期价技术偏强。

操作上,短线多单轻仓持有,但是1月和5月合约价差相对较大,谨惕1月合约回调风险。

(甘宏亮)

橡胶

宏观货币方面,昨日央行无公开市场操作,单日无投放也无回笼资金,市场资金面趋于平衡,SHIBOR利率小幅上涨,同业存款利率则普遍下调。

行业方面, ANRPC数据今年前8月全球天胶产量同比增长5.2%803.8万吨。其中泰国同比下降1.1%,印尼、马来、越南、中国增长分别为4%16%11.6%6.7%。下游轮胎厂方面,近期环保监察的力度和影响在逐步消退,轮胎厂开工料好转,这对天胶需求起到支撑作用。

现货方面,昨日泰国原料胶水价格回落1.554,杯胶价格持稳,美金胶价格小幅上调,国产胶、混合胶与合成胶价格小幅下调,此外,丁二烯供应持续紧张,昨日价格继续上调,推动丁苯胶与顺丁胶的涨价预期。

期货方面,昨日1801期价跟随整个工业品价格的反弹而保持偏强走势,但反弹力度相对偏弱,16800-17000区间继续显现出短期压力,市场暂无主产国会议信息。

建议暂时以观望为主或保持短线思路,激进者逢反弹至压力尝试少量短空。

(王海峰)

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