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橡胶期货为何遭遇重挫
道通期货      作者:dotoxj      发布时间:2021/1/13      浏览:340次

在经历了两个月的下滑后,岁末,橡胶期货价格终于企稳反弹,上周收涨6.62%,逼近15000点关口,但今日却重挫逾4%。

橡胶自年末企稳后盘面已累积上涨近千元,目前有哪些利多因素推涨?

1、内需稳定增长。今年4月以来国内重卡销量一直维持高增长,四季度虽然增速有所下滑,但12月销量仍同比增长24%,全年销量162万辆,累计同比增长38%。2021年重卡市场仍有望惯性增长,虽然冬季消费有所下滑,但考虑全年社会消费复苏预计好于2020年,基建投资回暖,加之配套胎需求可能增长都有望继续支撑重卡胎需求。2021年汽车产销预计能够恢复至正增长,内需方面与去年比较,增长是大概率事件。

2、国内去库存明显。保税区库存方面,去年三季度以来总库存高位回落,截止1月初库存降至75.96万吨,较去年峰值下降9.67万吨,国内供应压力逐步缓解。上期所库存去年以来一直处于近五年低位,截止1月8日期货仓单仍较去年同期少69280吨。受新冠疫情及气候影响,2020年国内橡胶(14085, -690.00, -4.67%)产出明显减少,低基数状态下2021年新胶开割前,全乳胶市场供应压力不大。

3、2020年全球经济下行压力下流动性释放明显,主要经济体普遍实行超宽松货币政策,目前中国疫情控制明显好于其他经济体,有利于吸引资金流入。国内经济复苏稳定,国外方面美国出台更大规模财政刺激计划预期仍在,资金及需求两方面支撑原料价格。

4、气候影响。拉尼娜气候影响下,中国冷冬现象明显,东南亚雨水增多影响短期产出也可能阶段性利好原料胶价格。

橡胶期货05合约价格未来还有哪些逻辑可走?

截至1月8日,上海期货交易所橡胶总库存为173602吨(+740),期货仓单量161870吨(+1300)。仓单从11月老全乳注销后的7万多吨增至超过16万吨,增长幅度超过两倍,该数据反映出仓单短缺程度不及预期,但中国天然橡胶原料年度预计减产40%左右,目前仓单库存仍处于近六年低位,仓单问题仍旧会是05合约关注的一个重点。

2020年11月老胶仓单注销15万吨以上,期货库存仅剩73820吨,随后仓单持续增长,目前期货仓单已较低点增加88050吨,增长速度较快。同比2020年初,仓单增长65410吨,2019年初仓单增长110510吨,今年这一增速虽然较快但并不算特别显著。

2020年受疫情影响云南产区开割推迟,导致割胶初期产出明显减少,因全年割胶期减少,停割也有所推迟至11月底12月初,有助于补充期货仓单。目前期货仓单仍处于近5年以来的历史低位,仓单压力仍然较小。橡胶05合约交割压力不大,年初新胶产出较少,在内需恢复及供应压力减轻的双重影响下,橡胶期货05合约预计仍偏强。

来源:金投网